这就是股市所说的事件逻辑。事实上，股票平均价格指数晴雨表给出的强力做多点没有收回。但是股市再一次证明，它具有前瞻性，并且只是它的表面受到暂时的影响而被弄皱。
《巴伦周刊》1929年9月23日
价格运动
那些遵照由道琼斯平均价格指数显示的股市晴雨表交易的人，常常错在期望太多。晴雨表不会每天和所有时候给出交易信号，根据查尔斯·道的理论，一个预示一直有效，直到它被另一个消除，或得到某种方式增强，例如，当工业股平均价格指数证实铁路股平均价格指数时，反之亦然。
查尔斯·道从来没有仔细思考远高于票面价值的平均价格指数，甚至当他在1902年11月去世的时候，每天市场几乎没有12只工业股足够活跃可以构成一个一流指示器。西部联合公司实际上包括在那个不完美且几乎实验性的目录中。每个人都知道，工业股的数量扩大到30，在选择时没有任何实际困难。
由此可以看出，随着工业股平均价格指数高于300点，一个更宽的波动性是可以预期的，但是查尔斯·道推理所依据的原则没有受到干扰。在他那时候，一个平均价格指数做所谓的“窄幅横盘”运动，每次上下波动幅度数周之内限定3个点的范围。当平均价格上涨突破或下跌跌破窄幅横盘区域时，根据具体情况，市场股票的供应或它们的缺乏预示价格水平向更加保守或更加有吸引力的点位变化，这是很好的经验，但不是始终如一的。
但是，在目前高点位水平的工业股指数，设想派发或吸筹区域范围更大或许是谨慎的。晴雨表最近给出的观点是强烈看涨。这得到随后市场走势的证实。但是自从9月3日创造的最新新高以来，市场出现了2个点，3个点，5个点，甚至10个的波动，当然，这不到它们25年前看起来的重要意义的三分之一。目前，在两个平均价格指数中，市场似乎在“寻找自己”。可以想象，它的下一步走势受到为派发的投资信托公司股票的浮动供应引导。
《华尔街日报》1921年10月21日
价格运动
自从工业股9月3日达到381.17的高点，以及同一天铁路股达到189.11的高点以来，两个道琼斯平均价格指数显示出来的价格运动中出现一个有趣的走势。在一个月内，即到10月4日，工业股下跌了56个点，并且，并且通常波动小得多的铁路股从年内最高点损失了超过20点。
当然，常记住我们是在一个高点位交易，56个点代表6年牛市中一个严重的次级回调。即使这样，如果工业股平均价格指数在80附近，相当的下跌将是一个11点的下跌。市场的这个趋势预示的要比这个意义多一点吗？在连续反弹中可以注意到， 第一次反弹使得工业股回升372.39， 第二次反弹到355.95， 第三次也就是在10月10日，反弹到352.86，每个反弹高点低于前期反弹高点。
根据查尔斯·道解释晴雨表预示的方法，这将是一个明确下跌的警告，不是必然预示主要趋势的变化，但是要求特别注意未来走势的重要性。例如，如果下一次反弹使得工业回升到352.86之上，铁路股股回到178.53之上，这个看跌预示将在一定程度被收回。
然而，如果没能穿过前期高点，市场将再次下跌，并且下跌使得工业股平均价格指数低于352.17，铁路股低于168.62，下跌预示将变强。不管严重与否，很可能代表的不只是一个次级回调。在这些价格运动研究中，我们常说，晴雨表从来不预示持续时间。市场在1923年出现过一个真实的主要下跌趋势，但它仅持续了8个月。不把目前预示看得太严重的一个理由是，它们全部是在一个非常短的时间内记录的（预示）。从年内高点的最严重回调仅持续了1个月的时间。
鉴于投机的全国性特征，这似乎是一个危险的短时期，可以推断公众情绪像是完全转变。
《华尔街日报》1929年10月25日
行情的反转
从道琼斯平均价格指数中观察股市运动的方法，20只铁路股，在10月23日周三，证实了2天前由工业股给出的看跌预示。在一个主要上涨趋势前所未有的持续差不多6年之后，两个平均价格指数一起给出了熊市的信号。值得注意的是，《巴伦周刊》和道琼斯通讯社在10月21日指出了工业股信号的重要意义，倘若得到铁路股随后的证实。评论如下：
“然而，如果在没能穿过前期高点之后，市场再次下跌，并且下跌使得工业股平均价格指数低于352.17，铁路股低于168.62，下跌预示将变强。不管严重与否，很可能代表的不只是一个次级回调。在这些价格运动研究中，我们常说，晴雨表从来不预示持续时间。市场在1923年出现过一个真实的主要下跌趋势，但它仅持续了8个月。不把目前预示看得太严重的一个好的理由是，它们全部是在一个非常短的时间内记录的（预示）。从年内高点最严重的回调仅持续1个月的时间。鉴于投机的全国性特征，这似乎是一个危险的短时期，可以推断公众情绪像是完全转变。”
自从9月3日的高点以来，市场走势呈现出惊人的一致。在新低点明确建立之前，工业股在下跌过程中至少出现4次反弹，并且每一次反弹都比前一次更弱。查尔斯·道通常认为这是一个危险的信号，但在过去30年，把股市作为经济晴雨表探讨的过程中，要求一个平均价格指数应该证实另一个已经成为惯例。
如果没有确认，它具有误导性。
在华尔街做交易的一些人以及全国各地许多人，从来没有经历过一个真正的熊市。比如1919年10月开始，然后持续了2年的熊市，或者从1912年到1914年的熊市，如果世界当时能够解释这个信号，它断言了世界大战。更重要的是，股市确实预言国家的整体经济。这个大牛市得到了6年经济繁荣证实，并且如果股市转向，经济将在晚些时候收缩，尽管目前的迹象暂时表明经济是温和的。
不久前，《华尔街日报》的一篇评论中提到，如果股市被迫下跌，作为政治家，似乎非常热切希望，不久之后，他们将经历一个与他们没有什么联系的其他领域的紧缩。
《华尔街日报》1929年10月26日通过道琼斯平均价格指数这个股市晴雨表走势而言，自上周三（10月23日）开始，局势已经非常清楚，市场的主要趋势已经转为向下。市场将找到它自己，因为华尔街对它自己进行清算，并且通常要面对一个显著的金融灾难。除了表明趋势，这里没有预言的想法。似乎没有任何比类似于1923年股市活力和经济繁荣的停止更令人望而生畏的。
认为账面利润的消灭将减少国家实际购买力的观点似乎相当牵强。
《巴伦周刊》1929年11月18日
价格运动
一位加拿大读者，他是平均价格指数和查尔斯·道设计读取它们方法的研究者，他从原来20只工业股的数据中编辑出了一些数据，显示一个熊市终止于先前牛市高点的42%附近。这是那些美妙的有欣赏力的信件中的一封，任何社论作者喜欢收到这类信件，然而，要不是11月11日，周一工业股暴跌的事实抨击这个理论不合理，它很可能成为非常好的案例。
在11月11日创造220.39新低过程中，工业股证实了铁路股11月6日145.49的新低点。不需要11月13日跌路股进一步跌到128.07来强调股票平均价格指数下跌的预示。当这个预示在一篇从《华尔街日报》转载过来的评论中第一次提出时，工业股已经给出了一个做空点，这个做空点比写本文时的平均价格指数高出100多点。
完全可以认为，工业股从381.17到148.69，以及铁路股从189.11到128.07的下跌将代表最自负的牛市无论如何都无法避免的下跌。但是市场有它自身的规律，可以建立自己的先例，并且不接受其他先例。市场说，平仓还没有结束，并且随着日间波动可能减小的范围，它将进一步下跌，正如钟摆在经历刚过去的强烈震荡之后，暂时趋于静止。至少那些希望先前牛市重新开始的人可以注意，在平均价格指数中没有一个信号预示下跌结束。
永远不要忘记，平均价格指数不会预测一个趋势的持续时间，或任何特定股票的可能性。如果市场不再处在畅销股票必须卖出以保护那些没有市场的股票的状况中，特别优质的股票可能容易逆势上涨。
