10.1道氏理论
道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。该理论的创始人——查尔斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。道建立了道·琼斯财经新闻服务社，并被认为发明了股市平均指数。该理论是在其去世后命名的。
道氏理论对证券市场的重大贡献是：该理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。
查尔斯·道被认为是第一个试图通过选择一些具有代表性的股票的平均价格来反映总体证券市场趋势而做了彻底努力的人，最终在1897年1月形成了道氏在其市场趋势研究中使用的、今天仍在按其形式所使用的两个道·琼斯指数。其中之一是由20家铁路公司股票组成的，因为在那个时代铁路公司是主要的产业；另外一个是工业指数，代表所有行业，最初仅由几支股票组成，其数量在1916年增加到20支，而在1928年10月1日增加到30支。
回顾道氏理论，其基本要点如下。
1.平均指数包容消化一切(除了“上帝的行为”)
因为平均指数反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见力的及消息最灵通的人士，平均指数在其每日的波动过程中包容、消化了各种已知的、可预见的事情，以及各种可能影响公司债券供给或需求关系的情况，甚至天灾人祸，当其发生以后，就被迅速消化，并包容其可能的后果。
2.三种趋势
“市场”一词意味着股票价格在总体上以趋势演进，而其重要的是主要趋势，即基本趋势。它们是大规模的上下运动，通常持续一年或更多的时间，并导致股价增值或贬值20%以上。基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次级趋势——当基本趋势暂时推进过头时所发生的回撤或调整(次等趋势与被间断的基本趋势一同被划为中等趋势——这是在接下来的讨论中用到的一个很有用的术语)。最后，次等趋势由小趋势或者每日的波动组成，而这并不是十分重要的。
(1)基本趋势
如前所述，基本趋势是大规模的、总体上的上下运动，通常(但非必然)持续一年或有可能数年之久，如图101所示。只要每一个后续价位弹升比前一个弹升达到更高的水平，而每一个次等回撤的低点(即价格从上至下的趋势反转)均比上一个回撤高，这一基本趋势就是上升趋势，这就称为牛市。相反，每一中等下跌都将价格压到逐渐低的水平，这一基本趋势则是下降趋势，并被称之为熊市。
正常情况下(至少理论上是这样)基本趋势是3种趋势中真正长线投资者所关注的唯一趋势。他们的目标是尽可能在一个牛市中买入(只要一旦他们确定它已经启动)，然后一直持有，直到(且只有到)很明显它已经终止而一个熊市已经开始的时候。他们认为，他们可以很保险地忽视各种次等的回撤及小幅波动。对于交易人士来说，他们完全有可能关注次等趋势。
(2)次级趋势
这是价格在其沿着基本趋势方向演进中产生的重要回撤。它们可是在一个牛市中等规模的下跌或“回调”，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。正常情况下，它们持续3周时间到数月不等，但很少再长。在一般情况下，价格回撤到沿基本趋势方向推进幅度的1/3~2/3。
(3)小趋势
它们是非常简短的(很少持续3周，一般小于6天)价格波动，从道氏理论的角度来看，其本身并无多大的意义，但它们合起来构成中等趋势。但并非全是如此，一个中等规模的价格运动，无论是次等趋势还是一段次等趋势之间的基本趋势，由一连串的3个或更多的明显的小波浪组成。该趋势是上述3种趋势中唯一可被人为操纵的趋势(事实上，尽管这仍然值得怀疑，甚至在目前的情况下它们可能被有意操纵到很重要的程度)。基本趋势与次等趋势不能被操纵。
10.2移动平均线
1.移动平均线的概念
道氏理论被认为是证券市场技术分析的基石，其核心是把市场趋势分为长期、中期、短期3种波动。但道氏理论未能把这些波动加以量化，移动平均线(Moving Average，MA)则可以弥补这一遗憾，把长期、中期、短期趋势形象地描绘出来，表现趋势的走向。
移动平均线就是指连续若干天证券价格(通常指收盘价)的算术平均线。下面以日线为例。
如果要计算5天的平均价，则取连续5个交易日的收盘价(或收盘指数)，计算它们的和，再除以5，得到5天的平均价。
即是把第一天的价格去掉，换为第六天的价格，其他计算方法不变。
同理，计算第七天的5日平均价格则把第二天的价格换为第七天的价格即可。把计算出的平均价标在每天的股价图上再进行平滑连接，就得到5日移动平均线(MA5)。
移动平均线一般标在以时间为横轴、以股价为纵轴的K线图上，一起分析。
移动平均线理论中，分别以3种移动平均线代表不同趋势周期。短期移动平均线代表短期趋势，中期移动平均线代表中期趋势，长期移动平均线代表长期趋势。长期移动平均线方向向上则代表长期趋势上升，可以确定是牛市或称多头市场；长期移动平均线方向向下则代表长期趋势下降，可以确定是熊市或称空头市场。
对于短期移动平均线、中期移动平均线、长期移动平均线的具体划分没有确定的说法。列举几种分类法如下。
短期MA：0~10天；中期MA：10~30天；长期MA：30天以上；
短期MA：0~15天；中期MA：15~60天；长期MA：60天以上；
短期MA：0~25天；中期MA：25~120天；长期MA：120天以上。
经过实践证明，短期移动平均线在15天以下，中期移动平均线在25~60天之间，60天以上为长期移动平均线。
根据短期线变化快、长期线变化慢的特点可以进行多方面的比较分析，在其他指标中也经常使用短期与长期的比较。所有的短期线都可称为快速线，长期线都可称为慢速线，不局限于移动平均线。
2.移动平均线的原则
了解了移动平均线的概念之后，如何利用这一系统进行市场操作呢？美国分析师葛南维(Granvile)提出了移动平均线8条法则。
①当移动平均线由下跌开始走平，将要转为上涨时，股价线从移动平均线下方向上突破移动平均线，是买进信号。
②股价线在移动平均线上方，当股价线开始下跌但并未跌破移动平均线时又转向上涨，是买进信号。
③股价线向下跌破移动平均线而处于移动平均线下方，移动平均线仍然继续上涨，是买进信号。
④股价线处于移动平均线下方并且出现暴跌，导致股价线距离移动平均线过远时，是买进信号。
⑤当移动平均线由上涨开始走平，将要转为下跌时，股价线从移动平均线上方向下跌破移动平均线，是卖出信号。
⑥股价线在移动平均线下方，当股价线开始上涨但并未突破移动平均线时又转向下跌，是卖出信号。
⑦股价线向上突破移动平均线而处于移动平均线上方，移动平均线仍然继续下跌，是卖出信号。
⑧股价线在移动平均线上方并且出现暴涨，导致股价线距离移动平均线过远时，是卖出信号。
葛南维移动平均线8法则共有4个买进信号和4个卖出信号，其中的买卖信号基本是两两对应的，其中第①条对应第⑤条，第②条对应第⑥条，第③条对应第⑦条，第④条对应第⑧条。用图形表示8条法则可以更清楚地看到这种对应关系。
把“八法则”再进行概括，则①、⑤两条是指股价和移动平均线同方向运行时则趋势确立，MA上涨则买(第①条)、MA下跌则卖(第⑤条)；当股价和移动平均线反方向运行而股价在移动平均线位置受到支撑则买(第②条)、受到阻力则卖(第⑥条)；当股价和移动平均线反方向运行而移动平均线不受股价影响保持原方向时，应以移动平均线的方向为依据，MA上涨则买(第③条)、MA下跌则卖(第⑦条)；当股价和移动平均线之间在短时间内出现拉开距离过远时，股价应向移动平均线回归，靠向移动平均线，向上靠则买(第④条)、向下靠则卖(第⑧条)。
现在把葛南维移动平均线“八法则”归纳为三句话：“同向顺势而为，异向均线为主，太远必回归。”
总之，葛南维移动平均线法则是针对股价和移动平均线的位置关系决定操作方向的，这是依据移动平均线原理进行操作的基础。
10.3 量价理论
在技术分析中，研究量与价的关系占据了极重要的地位。成交量是推动股价和股价指数上涨的原动力，市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标，是测量证券市场行情变化的温度计，通过其增加或减少的速度可以推断多空“战争”的规模大小和指数股价涨跌的幅度。运用技术分析方法研究未来的股价和股价指数的趋势，如果不考虑成交量的变化，都是舍本求末，将削弱技术分析的准确性和可靠性。然而到目前为止，人们并没有完全掌握量价之间的准确关系，这里仅就目前常用的量价关系理论进行介绍。
10.3.1古典量价关系理论——逆时钟曲线法
逆时钟曲线法是最浅显、最易入门的量价关系理论，它是通过观测市场供需力量的强弱来研判未来走势方向的方法，其应用原则有以下8个阶段。
①阳转信号。股价经过一段跌势后，下跌幅度缩小，止跌趋稳；同时在低位盘旋时，成交量明显由萎缩转而递增，表示低档承接力转强，此为阳转信号。
②买进信号。成交量持续扩增，股价回升，逆时钟曲线由平向上时，为最佳买入时机。
③加码买进。当成交量增至某一高水准时，不再急剧增加，但股价仍继续上升，此时逢股价回档时，宜加码买进。
④观望。股价继续上涨，但涨势趋缓，成交量未能跟上，走势开始有减退的迹象，此时价位已高，不宜再追高抢涨。
⑤警戒信号。股价在高位盘整，已难创新高，成交量明显减少，此为警戒信号。此时投资者应做好卖出准备，宜抛出部分持股。
⑥卖出信号。股价从高位滑落，成交量持续减少，逆时钟曲线的走势由平转下时，进入空头市场，此时应卖出手中股票，甚至融券放空。
⑦持续卖出。股价跌势加剧，呈跳水状，同时成交量均匀分布，未见萎缩，此为出货行情，投资者应果断抛货，不要犹豫、心存侥幸。
⑧观望。成交量开始递增，股价虽继续下跌，但跌幅已小，表示谷底已近，此时多头不宜杀跌，空头也不宜肆意打压，应伺机回补。
10.3.2成交量与股价指数的关系
多头市场和空头市场的最大区别就在于投资者参与程度的不同和人气的聚散，其市场表现就是成交量的大小不同。股价指数与成交量的关系表现如下。
多头市场里，股价指数上升，成交量放大→股价指数回档，成交量萎缩→股价指数盘整，成交量再萎缩→股价指数上升，成交量又放大。
空头市场里，股价指数下跌，成交量萎缩→股价指数反弹，成交量放大→股价指数盘整，成交量萎缩→下跌。
由此可见，成交量是测量股市涨跌变化的温度计。通过成交量的增减变化，可以推断“多”、“空”双方交战规模的大小与股价指数涨跌的变动。也就是说，多头市场里，成交量持续放大，表示有新资金不断地进入股市，股价指数上涨的原动力也就不断地加强。而空头市场里，成交量不断减小，表示不断地有资金离场，外围资金也处于观望之中，股价指数自然失去上涨的原动力。
综上所述，成交量与股价指数的关系可概括如下。
①股价指数与成交量的关系如同滚雪球一样，欲使股价指数上升，成交量必须放大。但股价指数下跌，并不需要成交量放大的配合。
②多头市场起始，成交量均不大，随着股价指数的上升，成交量放大，至成交量不能再放大时，其上涨便告已段落。有时，股价指数仍继续上涨，而成交量不再放大，甚至减小，则显示上升快到尽头了。
③空头市场中，每一下跌行情的起点，成交量均有急剧萎缩的现象，表示买盘减退，追高者少，直至成交量萎缩到不能再萎缩，下跌告已段落。有时，股价指数虽然继续下跌，而成交量不再萎缩，甚至放大，则预示下跌行情即将结束。
10.3.3 成交量与股价的关系
美国投资专家葛南维曾说过“成交量是股市的元气，股价只不过是它的表征而已，成交量的变化是股价变化的前兆”。这一精辟的论述，指出了成交量与股价之间的密切关系。
股价与成交量的关系表现为量价同步和量价分歧两种情况。
1.量价同步
当股价上涨时，成交量也随之增加；当股价下跌时，成交量随之减少。这种成交量增减与股价的升跌步伐极为一致，称为量价同步或量价配合。这时股价与成交量的关系又具体表现为价涨量增和价跌量减。
(1)价涨量增
在上升行情中，成交量不断放大，股市逐渐活跃，越来越多的人加入股市，大众对行情普遍看好，买盘气势越来越旺；外围资金涌入股市，接手不断，使卖盘的筹码被买盘一一吸进，使股价得以顺势上升，交易活跃，换手积极，使成交量又持续增加，促使股价上涨，又吸引更多的投资者进入股市，带来更多的资金，使股价上涨和成交量增加同步配合，换手积极，行情节节上升。只要成交量持续放大，股价仍会上涨。如果成交量减少或萎缩，就表示股价上涨的原动力不足，股价就要反转下跌了。
