四两拨千斤的衍生品
“四两拨千斤”是中国兵法中的经典智慧，针对投资理财，简单地说，就是用最少的投资，获得最大的回报。1981年9月1日，在法国的一个著名地段，贴了一张3米长的大海报，一位穿三点式泳装的性感女郎，向来往的行人微笑，招来很多人的停留。这时，一行大字就会映入人们的眼帘：9月2日，我把上边的脱去！人们都觉得有意思，都等着9月2日的来临，好像这一天来得太慢了。到了2日，大家一早就跑来看究竟，结果“上边的”真的不见了，女郎露出健美的胸脯！与此同时，人们看见她旁边又多了一行字：9月4日我把下边的也脱去。大家都不知道这是怎么回事，纷纷打电话去报社问，却怎么也探不到内情。9月4日，大家都跑去看海报，结果女郎“下边的”真的没有了，不过她转过身去，背对着观众，旁边又加了一行更大的字：“未来海报公司，说得到，做得到！”一下子那么多观众，那么多的媒体都关注了这个事件，所以他们都记住了这家海报公司。该公司也因此声名大噪，钱财滚滚而来。这家海报公司醉翁之意不在酒，先把人们的胃口吊足了，让人们急于知道结果，然后它告诉人们“说得到，做得到”，轻易地把自己的理念传播出去了，观众也记住了，其实世界上很多大企业都知道媒体力量不可小看，毕竟是它们在引导消费时尚和公众理念，所以很多公司都善于利用媒体把自己置于公众的焦点之内，这些都充分显示了四两拨千斤的智慧。而如今当我们从事理财、从事投资时，更需要的是这种“四两拨千斤”的精神。
在如今的投资理财中，正如芝加哥期权交易所副主席JohnSmollen所指，从某种程度上说，衍生品的一个基本功能就是它的杠杆力。“四两拨千斤”可以非常准确地用来描绘这个功能。从本质上说，金融衍生品是一种廉价而高效率的品种。它将标的金融工具所固有的风险属性分解开来，把它们分别转移给能更好地处理和吸收它们的人。近年来衍生工具在金融界的流行，很大程度上是因为衍生品，如期权、基金、黄金等如今广受大众欢迎的投资对象，特别是期权，在风险管理中所起的定价、评价和估量的功用。
股指期货交易是以股票指数为交易标的的期货交易，目前是金融期货中历史最短、发展最快的金融产品，已成为国际资本市场中最有活力的风险管理工具之一。其原理是在预测股指将下跌时卖出股指期货合约，在预测股指上升时买入期货合约。在市场可能出现波动的时候，投资者可以在不卖出股票本身的情况下对其投资进行保值，从而保护投资者的利益。股指期货是个既能为投资者避险又能创造收益的投资工具。股指期货的走势实际上是与个股紧密相连的，而且具备了期货交易的特点，通过买空卖空，提高资金的利用效率，增加获利机会，即使在熊市中也可能获利。例如，投资者持有股票时，可通过卖出股指合约以预防股市整体下跌的系统性价格风险，在继续享有相应股东权益的同时维持所持股票资产的原有价值；相反，如果投资者预计大盘要上涨又来不及全面建仓，则可通过买进一定数量的多头股指期货合约以避免踏空。
以小搏大的股指期货交易特点特别值得投资者注意，因为指数期货交易采用保证金制度，支付一定数量的保证金后就能进行交易。假设上证指数处于1500点，根据上证指数期货合约每点价值100元计，一张股指合约价值为1500100=150000元，保证金（按10%算）只需约1.5万元。如果上证指数上升1%，即15点，则可赢利1500元，这就是上证指数期货能够为投资者提供的10倍的杠杆回报。由于保证金交易的特殊性，其风险较高。如果指数下跌1%，投资者蒙受的损失可能是10%甚至更高，根据交易规则，还需要每天结算（逐日结算：投资期货每次的输赢金额都比较大，所以结算时公司会根据每天的结算价格，计算客户保证金账户的存款余额，一方面看看客户是否需要补缴保证金，一方面客户有投资获利时将款项拨入其保证金账户，或有亏损时从保证金账户扣除，这是与股票资金运用的根本不同之处），对投资者的风险控制能力要求也比较高。因此，中小投资者参与股指期货投资时应该小心谨慎为好，但如果从规避风险的角度去操作，它肯定是一种非常好的保值工具。股指期货作为四两拨千斤的一种主要衍生品，已经受到广大投资者的喜欢，人们越来越多地投资于期货，以期获得更大的收益。而事实上除了人们趋之若骛的股指期货外，还有人们并没有注意到的期货同样可以让人们在理财方面获得巨大的利益。
盖瑞·贝弗德是美国国债期货市场的主力大户，他哪来那么多资本，在以法人机构为主力的华尔街国债期货市场进出自如呢？贝弗德是在25年前，以1000美元的资金开始从事期货交易的，最初他因为受限于资金规模，只是从事玉米期货交易，慢慢地积累了一笔令人惊羡的财富。盖瑞·贝弗德从不相信分散投资，他的交易哲学是：挑选一个品种，然后专心研究，成为该领域的专家。在他的交易生涯中，黄豆及相关的谷物市场是他交易的重心。
虽然盖瑞·贝弗德从一开始就希望成为一位全职的交易员，但由于资本太小，早期他只能做一个兼职的交易员，在一家小型经纪公司任职。他当时面对的问题是：如何从一个欠缺资金的兼职交易员变成一个具有充裕资金的专业交易员。盖瑞·贝弗德非常希望成为专业交易员，这个强烈的欲望使他勇于承担较大的风险，筹措自己所需的资金。
1965年，盖瑞·贝弗德根据自己对黄豆市场的了解，以及他的农业经济教授汤玛士·海欧纳莫斯的意见，判断黄豆价格将上扬，于是他孤注一掷，用所有资金买进20手黄豆合约。起初，黄豆价格下跌，盖瑞·贝弗德濒临破产边缘，但他咬紧牙关硬撑下去，终于等到黄豆价格飙升。当盖瑞·贝弗德卖出这20手合约时，他的资产增加了一倍，他靠这一笔成功交易，向全职交易员的目标迈出了一大步。
从此以后，盖瑞·贝弗德的交易一帆风顺，到了20世纪80年代初期，他的交易规模已达到美国政府规定的黄豆与谷物投机持仓的上限。由于这一原因，再加上1983年时一笔非常糟糕的黄豆交易，促使盖瑞·贝弗德将交易重心转移到当时还没有投机部位上限规定的国债期货市场（后来国债期货也实行投机部位上限规定，最高不得超过10000手合约，而黄豆期货的投机部位上限为600手）。
对盖瑞·贝弗德来说，1983年在黄豆市场的失败是其交易生涯的转折点，但也因此正好赶上在国债期货行情跌到谷底时进入这个市场，并持有大量多头持仓。1984年到1986年初，国债期货行情持续上扬，而盖瑞·贝弗德由于长期做多，不但达到了成为全职交易员的目标，也成为国债期货市场中少数几位能与法人机构平起平坐的交易员之一。
盖瑞·贝弗德寡言、保守且性格内向，他从事交易与分析市场的基本方法是进行基本分析。不过，盖瑞·贝弗德发现很难全部了解市场基本面，因此他还会依靠其他资讯手段，以免基本分析产生错误，并由此开发出一套趋势追踪系统。他认为，要成为一名成功的交易员，可以从学习如何使用交易系统开始，刚出道的交易员可以从趋势追踪系统中学习到如何获利与减少亏损的窍门。后来，盖瑞·贝弗德曾经研究过公开出售的交易系统，结果发现这些交易系统进行的交易次数太频繁。如果一套系统总是频繁进行交易，就会导致交易成本过高，并使这套系统的获利能力降低，盖瑞·贝弗德认为趋势追踪系统最好是属于中长期的系统，因为过于敏感的趋势追踪系统只会使经纪佣金增加。
趋势追踪系统除了能养成投资人的交易习惯外，盖瑞·贝弗德还建议使用趋势追踪系统的投资者在交易时必须加上自己的判断。换句话说，投资者应该把资金分为两部分，一半用趋势追踪系统进行交易，一半则用自己的判断从事交易，以免趋势追踪系统失灵。如今，盖瑞·贝弗德基本上以自己的判断为主，因为他认为趋势追踪系统的效用已大不如前，这主要是由于太多人使用相同的系统所致，如果市场上许多人都在做同一件事，市场一定会经历一段调整期。
一笔完美交易的构成条件中，最重要的是把握胜利，乘胜追击，并尽量减少损失。如何在有利的行情中继续持有某个部位呢？如何避免过早获利回吐？盖瑞·贝弗德认为最好的方法是在交易前先进行全面考虑，必须设计一套能够应付多种偶发事件的交易策略，同时还应该设计一个能够保住胜利果实的长远目标。另外，还可以利用趋势追踪系统来提醒投资者出场的时机，避免过早获利回吐。
盖瑞·贝弗德之所以能够从黄豆期货的失败中走出来，再去从事另一种期货——国债，在期货这种衍生品中再次站起来，而成为一个国债大师，正是由于他懂得不断进步，懂得用别人不一样的思维来获得更多的利益。而大部分其他从事理财投资的人无法获得大利益的原因就在于他们不懂得利用四两拨千斤的方法。正如五矿实达期货经济董事长李福利所言“衍生品市场已经越来越受到众人的关注”。正是这样的衍生品让人们从期货中不断获得利益，让四两拨千斤的衍生品越来越为人所关注。而如今要想在这样的市场中赢利，就必须行事果断，必须有耐性，有强烈的求胜欲望，有进场的勇气，而勇气来自于资金充裕程度，还要有认输的勇气，这种勇气也是以资金为后盾的，认输的勇气是指面对失败的交易，你必须提得起放得下。
只有懂得利用四两拨千斤的衍生品的投资者才可以赢利，才不会用传统的智慧，固守一处，不会稍有利润就弃单而出，不会把更大的赢利空间让给别人。懂得用不同思维的人才可以获得比他人更大的利益，才可以在投资市场中稳占一席之地。
商品期货，底子不厚别伸手
商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。具体而言，农副产品约20种，包括玉米、大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜子油等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货；金属产品10种，包括金、银、铜、铝、铅、锌、锡、镍、钯、铂；能源产品5种，有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷；林业产品2种，有木材、天然橡胶。
各国交易的商品期货的品种也不完全相同，这与各国的市场情况直接相关。例如，美国市场进行火鸡的期货交易，日本市场则开发长茧丝、生丝、干茧等品种。除了美国、日本等主要发达国家以外，欧洲、美洲、亚洲的一些国家也先后设立了商品期货交易所。这些国家的期货商品，主要是本国生产并在世界市场上占重要地位的商品。例如，新加坡和马来西亚主要交易橡胶期货；菲律宾交易椰干期货；巴基斯坦、印度交易棉花期货；加拿大主要交易大麦、玉米期货；澳大利亚主要交易生牛、羊毛期货；巴西主要交易咖啡、可可、棉花期货。新中国成立前，中国期货市场主要的期货商品包括：金、银、皮毛、花纱布、粮油、面粉、麸皮、棉布等。现在的中国期货市场起步于20世纪90年代初，目前上市的商品期货有农产品、有色金属等10个品种，从交易情况看，铜、大豆等品种交易比较活跃。
商品期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓；二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此，期货交割是指期货交易的买卖双方在合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。
实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割机制的存在，使期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续。它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。在商品市场蓬勃发展的大背景下，新商品交易所纷纷开张，老交易所不断扩展业务，由此催生了期货市场的牛市。曾得出“期货市场风险低于股票”结论的高顿教授，最新研究发现，投资者可以通过观察远期市场和现货市场的价格差，来确定市场存货是否减少到了足以让期货合同有利可图的水平，从而获得更高的回报。
由此可知，其实商品期货市场同股票一样具有很大的风险，在从事商品期货之前应该先衡量风险程度，再考虑自身的条件是否足够承担这样的风险，在从事每项投资之前都应该考虑到商品期货的最坏可能性。如果不能做到这一点，在面对困难的时候，就没有办法承担相应的责任，在面对挫折的时候就会对自身的投资失去信心。而在从事商品期货时也是一样，应该能够准确地评估用现有的资本在投资于所谓的商品期货之后是否能够为你赢来更多的资本。假如你的底子不够厚的话，由于市场风险的存在，你根本就无法估计你的钱财投入此项商品后是为你赢利，还是让你输得一败涂地。如果对风险估计不够，没有充分考虑到自己的经济能力，在你投资失败后，将无法再从失败中站起来，因为没有足够的资本去投入到新的商品期货市场中去。
投资大师罗杰斯曾说过：“商品期货相较于其他的期货具有更大的潜力。”但任何人都不可能因为他的这样一句话就把自己所有的财产都投入到他所说的商品期货市场中，要知道他所说的前提是你应该评价你是否有足够的资产供你冒这样的险。在2008年2月25日罗杰斯说，美联储不断开动印钞机来试图避免经济陷入衰退，显然，它们只是在为美国经济创伤贴一片创可贴。他预计，只要美联储和联邦政府继续犯这种错误，美国经济减速将持续更长一段时间，甚至可能成为美国历史上最长的经济衰退期之一。
