为避免触及美国国会定下的国家债务上限引发危机，奥巴马政府不得不强力推动美国国会修改法案，将政府负债上限由12.4万亿美元提高至14.3万亿美元；2011年8月，又不得不再度修改，将借债上限提高到16.4万亿美元。
这还仅仅是美国国债，如果再加上私人债务，美国债务在2007年就已达到53万亿美元，达到了GDP的361%！
美国国债曾经用了25年时间才翻了一番，从1950年的2570亿美元，到1975年的5330亿美元；然而，国债再次翻番，即从2001年的5.8万亿美元到目前的12万亿美元，这一切仅用了8年时间。
2010年一年，在如此低利率的环境下，美国政府为13万美元国债支付的利息总额就超过了4100亿美元，而美国政府2010年财政收入不过2.16万亿美元。
随着美国国债的规模越来越大（动辄都是万亿规模），没有哪个国家继续有能力无限的购买下去，即使中国、日本、英国愿意继续帮忙，也恐心有余而力不及——谁的国库存了那么多钱啊？
谁的GDP有那么高啊？
既然美联储曾经在2009年开动过印钞机，如果美国国债销售再度遇到和希腊一样的问题，美联储一定会再度开动印钞机！
尤其是，下一次开动印钞机的日子，并不会太远！
反正，美联储的印钞机，是排名全球第一的明星印钞机！
债务天王
从美国到英国，从德国到意大利，从法国到西班牙，世界上主要的发达国家数完了？
不对，还有一个日本！
就是日本——在当前世界上主要的主权国家之中，按照政府债务总额与GDP的比例来计算，日本才是真正的“债务天王”！
希腊的财政负债占到该国GDP的143%，就令希腊陷于破产边缘，让欧盟饱受拖累，最终不得不实现50%的减记，那你猜猜日本的主权债务是多少？
一个你很难想象的高值——214%！
1991年算是日本财政收入与支出的转折点，当年日本经济泡沫破裂，财政收入从1990年顶峰时期的60.1万亿日元开始不断下滑，而基础建设支出却开始大幅度增长。显然，钱是不够政府用的，无奈之下只有大肆举债。1997年东南亚金融危机，日元资本在东南亚遭受严重打击，日本的财政收入再次迅速下滑，日本政府的收支差距开始急速拉大，为弥补收支不平衡，自然又是国债上阵，平均每年都要增加20万亿日元左右的国债；2008年，在美国金融危机的影响下，日本的财政收支状况进一步恶化，而日本为了刺激经济，政府开支急剧增加，每年新增加的国债规模达到了40万亿日元左右。
到2010年底，日本发行国债的金额占日本总财政收入的47.9%，日本国债累计未清偿余额达到了668万亿日元，占GDP的138%，而日本长期债券（含国债及地方政府债）累计总额达到了创纪录的891万亿日元，是日本GDP的184%。
在2011年年初，在政府制定的2011年度国债发行计划中，包括新发国债、借新债还旧债（以及利息）等在内的发行总额预计将扩大到历史最高——170万亿日元的规模。在日元国债利率仅为1%的历史低点的情况下，对于日本公共债务的还本付息就占了日本税收总收入的44.7%，是所有国家中最为严重的一个！
如果是一个公司的话，日本政府早就应该破产了。
前文曾经说过，日本还是全球第一个提出“量化宽松”货币政策并将其实施的国家！
2008年金融危机以来，全世界主要央行差不多都把利率降低到了零，可是信贷市场和消费市场依然处于冰冻状态，饥不择食，寒不择衣——最终，从英国到美国，从瑞士到欧元区，大家一股脑儿开始搞什么“量化宽松”政策！
全球国家都在向日本学习呢！
日本当然更要搞“量化宽松”了，英国和美国的量化宽松是周期性的，需要的时候宣布一个总额，而日本央行则干脆将每月购买政府债券的数量确定在1.8万亿日元左右！
2011年3月11日，日本爆发大地震，并由此引发了核电站泄露危机，为了刺激经济和压制汇率上升，日本政府更是不断大手笔购买国债。
结果，根据日本共同网2011年11月8日报道，到了2011年年末，日本的国家借款将再度刷新最高纪录。国债和借款的总金额将首次突破1000万亿日元，达到10,241,047亿日元，日本财政状况恶化已成事实，公共债务与GDP的比率已经达到了令人恐怖的214%！
这种欠债额度也意味着平均每个日本人背负804万日元的债务！
2009年5月，日本丧失了AAA级国家信用评级，而2010年1月，国际评级机构标准普尔将日本AA长期主权信用评级前景由“稳定”调整为“负面”。
根据IMF的预测，到2014年，日本政府债务对GDP比率将上升到246%！
日本国债有2个主要特点：一个是利率超低，相对其他国家的国债，这个利率基本上没有什么吸引力；二是国债持有者以本国百姓和国内机构（公共部门、银行、保险公司等）为主，很少有外国人参与，所以外围的经济市场波动一般很少影响到日本国债。
这就可能是日本国债唯一能够让人聊以自慰的方面了，正是因为有了这样的持有结构，在其他国家早就不能容忍的债务泡沫，在日本居然一直都没有破裂。
不过，这么低的收益率，这么大的泡沫，估计也就只有执著坚韧的日本人才能继续坚持。
老实说，这种自己人玩自己人的“日本风格”，在上个世纪的泡沫经济破灭中并未显示出多大实效——银行、企业、财团间的相互持股并未能阻止日本股市泡沫的崩盘，银行系统贷款支撑下的土地、楼市泡沫最终还是破灭。
正如《中国青年报》所说：“对于日本的现任经济决策者们而言，既然开了这辆没有刹车的汽车，燃眉之急只能是将这个车子越开越远地‘挑战极限’，飞速膨胀的债务赤字就是这种无奈的最佳见证。”
如果像2009年4月份的美联储、2010年5月份的欧洲央行一样——在承受不了自己的债务时，日本央行将会大量印发日元购买国债，借助通胀以减轻债务负担，那么日元的流通量将迅速蹿升，币值也将快速下挫。
日本第一生命研究所首席经济学家Kumano就坦率地说，日元对美元最近的强劲走势并不是日本经济的“担保书”，而是日元“最后的一次雄起”。随着日本国家债务的逐渐失控，日元会走上恶性通货膨胀的道路，最终引起经济全面崩溃，使日本变成一个在国际经济版图上无足轻重的边缘国家。
日本某些政府官员坚信，在某种程度上日本情况比美国乐观。
因为日本个人存款和财产比美国人多，海外欠债也不超过10%，而且日本是世界上最大的对外债权国，另外还有着排名世界第二的巨额美元储备——与此相对，美国被中国、日本等国家持有的债务高达46%。
然而，外汇储备在某种意义上不过是美国人开出的空头支票。
所以，这种乐观，其实和1980年代后期“日本人可以说不”的时候那种乐观完全一样。
正如前文所言，如果美国国债销售一旦遇到什么问题，美联储再一次开动印钞机的时候，美元必将开始猛烈贬值，到那个时候，日本投资者很快就会放弃日本国债，日本政府也就只剩破产一条路可走了。
美国高频经济信息社首席经济师卡尔·温伯格（Carl B.Weinberg）说：“我们相信，一场财政危机即将来临。”温伯格表示，日本新政府采取的措施可能造成政府债务扩大，导致日本公共财政崩盘！
一个小小的希腊，让整个世界战战兢兢过了2年多，而日本可是全世界第三大经济体，日本公共财政崩盘将成为对世界经济冲击最大的事件，很有可能令2008年的金融危机、2010年的希腊债务危机都相形见绌。
或者，你想知道，一个发达国家在经济彻底崩溃前到底能背负多少债务？
答案可能是——该国国内生产总值（GDP）的246%。
老去的世界
2008年开始，堆积如山的债务导致全球最大的一些银行轰然倒塌，并将国际金融系统推到了灾难的边缘。从2009年到2010年，各国政府打着“挽救金融危机”或者“刺激经济”的名号，让这些债务转移到了自己身上，现在他们也处于麻烦之中了 数据来源于2011年4月29日IMF关于公共债务（Public Debt）的报告。
对于本轮的欧元区债务危机，有人就比喻：“我们的债务负担过重，我们不是采取措施来削减债务，而是将其从一个资产负债表转移到另一个资产负债表。我们所做的一切就像是在即将沉没的泰坦尼克号的甲板上移动座椅”。
不妨来看一下美国、日本以及欧洲的主要经济体1995年以来（德国、法国、英国、意大利、西班牙）的债务增长历史 数据来源同上，其中D是德国，UK是英国，E为西班牙，I为意大利，USA为美国，J为日本。
2009年，日本名义GDP下滑了6％，至5.85万亿美元，实际GDP则比上年下滑了5%——至此，日本的GDP已经再度回到1992年的水平；同期，美国名义GDP下滑了1.3%，实际GDP则下降了2.4%。
有没有人想过，现在日本的社会情形，或许就是20年后中国的情形？
谢国忠说：“如果去日本的二线城市旅行，你会对街上年轻人如此少、服务业老年人又如此多而印象颇深。事实上，大多数出租司机大概在70岁左右，酒店和餐馆的服务员经常是六七十岁的女性，他们呈现了一幅仅由老年人支撑的经济体的超现实图景。”至于东京，“呈现出了另一幅景象，它似乎和世界上其他主要城市一样充满了活力。但是，东京的活力是来自于吸纳二线城市的年轻人”。
美国何尝不是呢？
欧洲何尝不是呢？
日本何尝不是呢？
中国，也何尝不是呢？
正如现在你到中国改革开放的窗口深圳，你可以看到这个城市很年轻，到处都是年轻的来自农村的打工者——但如果你追踪到这些打工者的家乡，就会发现，那些生活在村镇中的人们，绝对以中老年人居多！
是的，整个世界都和中国一样，那些大城市丰富多彩的生活像磁石一样，把整个社会的年轻人都给吸引过去，让他们把青春和灿烂都留在那里——而小城镇和乡村，则正在变得老态龙钟、破败不堪！
日本已经变老，中国正在变老！
为什么日本成了现在世界上的主权债务天王，一个很重要的原因，就是因为人口结构太老了，没有能力再像人口结构很年轻的时候那样创造财富了——他不得不靠借钱来生活。
由于中国执行着世界上最严厉的控制人口政策（独生子女政策），如果与其他国家相比，中国将来的人口年龄结构变迁将极为迅速和陡峭！
不仅仅是中国，在当今的整个世界范围内，生育率下降与预期寿命的延长是一个趋势，这也意味着，整个世界都在慢慢变老——人一旦老去，创造力和活力也都会一并衰老，整个经济也一并老去。
在老去的经济体里，大家更愿意墨守成规，真正的技术创新越来越少，企业的利润也会停滞不前，股票价格会大幅度下跌，经济和生活的节奏也会变得迟缓下来——为了讨好选民，许多政府可能不得不选择借债这一条路。
那么，到那个时候，政府的主权债务危机会愈演愈烈！
当前，在我们中国这个社会依然年轻的时候，是要尽量减少债务，而不是累积债务——如果现在就使劲儿累积债务，相信什么“花未来的钱”（根本上说，未来的钱还没有挣出来呢，你花个什么呢？），等到整个中国都变老了的时候，那政府还要怎么借债来偿还人口老龄化的成本呢？
如果中国仍然采取像1978年改革开放以来年均30%左右的速度增发人民币，依靠政府的投资来“拉动经济”（到底“拉动没拉动”还不好说），那么债务水平一定会更快、更迅速的累积到很高，高到难以为继，政府唯一的办法，就是和美联储、欧央行一样，再度打开印钞机，拧开货币增发的水龙头，人为的制造大规模的通货膨胀——正如中国2002年所谓的银行业改革一样！
我们天天喊着“可持续发展”，实际上，我们却恨不得把儿孙们、乃至儿孙的儿孙们的钱都拿到今天供自己花销和享用，于是“借债消费、提前消费、花未来的钱”成了时髦！
谢国忠说：“长期来看，经济高增长时代的高房价政策最有破坏性……一旦老龄化来袭，中国的楼市将经历比日本更为可怕的熊市，这一切很可能用不了15年就会成为现实。”
即使发生了很严重的通货膨胀，至少我敢肯定，中国盖了这么多房子，而人口总量的增长已经基本停滞——15年之后，楼市是不可能会有什么牛市的。
爱因斯坦说过，债务的复利是人类发明的第八大奇迹！
2008年以来的这场金融危机远没有结束，而债务问题的解决之日，同时也是当今货币体系脱胎换骨的重构之日，或许才是这一轮金融危机的真正结束之时！
