可以这样说，没有一个国家像日本那样，能够成功地从一个农业国，发展成出口钢铁和汽车的工业大国。日本经济的腾飞不但令各国，尤其是令以美国为首的西方国家担忧，因为日本的发展侵犯了西方国家的利益。
日本从二战结束开始，经过20年的修整，经济获得了高速增长。到了20世纪70年代中期，日本政府锁定了战略目标产业，以此作为经济增长的引擎。在巨大的出口利益驱动之下，日本企业更看重市场份额而非盈利，它们把竞争对手通通摔倒在地。到了上个世纪80年代，日本生产的钢铁，以及国内品牌汽车和电视机等家电走向了全世界，并且势不可挡。
当时美国的贸易逆差创下纪录，达到大约1000亿美元，美国与其他国家的贸易摩擦不断加剧。于是，美国拉拢法国、西德和英国，迫使日本央行承诺不过度干预外汇市场。
日本起先誓死抵抗，但是最终屈服，同意让日元升值。
1985年9月22日，主要工业国的代表，即所谓的G5集团——美国、日本、西德、法国和英国，汇集在纽约的广场酒店，并达成了一项协议：贬值美元兑日元及马克。这就是著名的“广场协议”，经过几个星期的央行干预，美元和马克兑日元贬值10%至12%，为此，这些央行大约抛售了100亿美元和马克。
广场协议的效果达到了。此后，G5的部长们宣布：他们的意图主要为非美元货币兑美元的有序升值。外汇交易员们立刻心领神会，他们决定沿着最小的阻力继续抛售美元。一个星期之内，美元相比日元进一步贬值了12%，兑马克贬值了8%，并持续下降了好几个月，远远超出了G5部长们的预期。到了1987年，美元兑马克失去了38%的价值，与日元相比更失去了42%的价值。弱势美元在东京引起了新的担忧，美元贬值太厉害了，使日本出口受到了影响。在利雅得，美元下跌导致沙特阿拉伯政府非常焦虑，国债和其他美元资产的持有人更是如此。当时的美国国务卿詹姆斯·贝克不得不向他们保证，美元并没有陷入危机。于是G5需要另一个协议和决定：是时候支撑美元了！
这一次G5部长们在巴黎举行了会议，他们精心策划了《1987卢浮宫协议》，再次介入支撑美元的价值。此后美元的价值持续波动了好几年，但有一点是明确的：美元消亡的报告，被大大夸大了。甚至在20世纪70年代，美国通胀失控，导致公众对美联储失去信任，以及外汇交易员致使美元的价值大幅贬值，最终也没有真正威胁美元作为国际贸易和央行储备主要货币的角色。这事实上也教训了许多经济学家，证明他们认为美元的宝座将被取代是一厢情愿的单相思。他们明白了，美元汇率的降低并不意味着美元的弱势。
转眼到了20世纪80年代末，柏林墙倒塌了，美国在冷战中无可争议地战胜了苏联。更广义地说，是资本经济模式的胜利。东德人跨越边境惊叹西德的财富，各种食物和用具——西德纯粹的消费观。两年后的圣诞节，苏联也正式瓦解，美国声称赢得了冷战的战利品。最重要的是，这意味着美国政府希望的核裁军以及“苏东坡”将参与到自由世界的全球经济之中，那么他们就必将选择自由世界的货币——美元。
在这个新的美元化的世界，国际贸易和资本投资蓬勃发展前所未有，经历了快速的增长期。1980年，世界经济总量维持在10.9万亿美元，第一次超过10万亿美元大关。10年后全球的生产总值翻了一倍，至21.7万亿美元，到了2004年再次增加到40.9万亿美元。
促成这一突发经济活动的因素太多了，其中最重要的是贸易壁垒的突破，比如本世纪上半叶，关税减缓了跨境贸易，随后逐步下降，这在很大程度上，要归功于关税与贸易总协定（最后演变成世界贸易组织）的多边谈判，而互联网和其他电信，则大大提高了世界各地的信息流通。这意味着生产者可以得到更好的信息，可以更好地针对当地人的口味和需求进行生产。消费者也可使用互联网，以更低的价格和更快的速度从世界各地订货。
与此同时，金融市场却变得越来越复杂。华尔街进一步发展了期货市场，尤其是衍生产品允许企业提前一年时间锁定一种大宗商品（比如钢铁或石油等）的固定价格。这使企业能够制定计划，放心投资未来，即使大宗商品的价格在未来几个月大幅飙升，他们已经利用这些金融工具保护了自己——被锁定在一定的价格内。
回顾20世纪初，通常被称为全球化的第一阶段：其标志是广泛接受以黄金作为担保的英镑，这给世界各国的人们加强了信心，并保证他们每笔生意的付款会兑现。这一全球化的时代在第一次世界大战期间摇摇欲坠，最终崩溃于大萧条。
二战后，美元代替了英镑，在国际上扮演了重要的角色，那是得益于美元摆脱金本位制，全球经济释放出巨大的能量，随着国际贸易活动日益增加，各国对美元的需求也不断增长。美国似乎可以开动印钞机，任意印刷美元。
同时，美国通过（以极低的利率）出售国债，可以有恃无恐地从海外借更多的钱。2014年6月30日，美国国债已超过17.6万亿美元，其中47%的债权人为外国投资人，而最大的债权国要数中国和日本，总计超过1.1万亿美元。根据美国中情局的资料显示，美国国债占GDP比率全球第26高。2011年8月5日，评级机构标准普尔将美国主权信用评级从AAA下调至AA+。
美国天文数字的巨额国债，在20世纪60年代是不可想象的，因为那时外国人可以随时要求用美元兑换黄金，显然，全世界的黄金加起来都没那么多！
而现在，美国可以说是债多不愁！巴菲特对此就曾公开发表言论：让我们的孙辈去还债吧！
