在通货膨胀的年代，资产价格通常处在高位。只有通缩来临，资产价格才会跌入低谷。在通缩的年代，通常都会出现以下特征：
一、中小企业破产现象蔓延。
这一轮中小企业大量倒闭与2008年下半年状况不同，那时是国际市场商业交易链条突然断裂，整个进出口贸易无法继续，在珠三角、长三角等外贸企业集中的地方，出现大量的企业破产倒闭，因后续情况不知会恶化到何种地步，很多外籍老板弃厂而逃，以致出现影响6000多万农民工就业的悲惨景象。
当时，我正在上海，亲眼目睹一个韩国老板弃厂而逃，工人一分钱的血汗钱都没拿到，被迫返回老家的情景，也曾在回深圳时看见东莞每月100多万农民工，背上行囊回老家的一幕。当时，每次看见农民工这样返乡，我的泪水都忍不住夺眶而出，为他们的命运深感担忧。
这次不同，中小企业的大量倒闭，是发生在货币流动性泛滥的地方，是在泡沫严重的地区，影响面不大，危害也不大。大多数企业是因为不肯放弃投机暴利而不惜高息大肆借贷所导致的破产，是区域性的，个别的。
基于这两点的不同，救市的可能性几乎为零。
从货币上反映，这一次是在通胀情况下发生的，这和国际性的金融风暴有着本质上的不同。再说，从货币政策上看，人民币并没有停止升值的迹象，表明决策层对一切胸有成竹，充其量也只是认为，这是企业大军前进过程中正常的洗牌，正好可借此淘汰掉一批过剩的产能。
二、中小开发商出现破产。
管理层这次是铁了心要调整房地产市场，一批开发商破产倒闭是不可避免的。这两年的高房价搞得人心向背，其责任肯定有人要承担。谁来承担？当然是开发商，这是毫无疑问的。不灭掉一些开发商，就不可能改变地方上官商勾结的现象。看不懂这一点的开发商，是十足的白痴。
灭掉一些开发商的成本是什么？是房价下降后带来的土地收入的减少。这是表面的，因为一批开发商倒闭，有一些资产会被上市公司和央企收入囊中。这是两全其美的事。
所以，我敢断言，2012年下半年开始，持续到2013年全年，一大批廉价的土地资产会在拍卖会上被收归国有。所以，现在一大批资金链出问题的中小开发商赶快降价卖房，开溜吧。死撑房价，会损失更多的资产。
三、城市白领家庭发生断供现象。
这两年在房价高位套进了很多城市白领。开发商买通媒体，一会儿拿丈母娘说事儿，一会儿大讲城市化，一会儿又大肆宣扬土地稀缺，把老百姓骗惨了。很多人把父母的养老钱一股脑拿来缴首付，自己的家庭收入根本承担不起日益高涨的月供，加上收入没有增加而生活成本越来越高，有的城市房价翻了一倍，月供增加了几百元钱，生活成本增加了100%，一年前只需要3000元生活成本而现在需要6000元，当然没有钱交月供。现在，可能双方父母还能垫付一点，到了双方父母也拿不出钱时，断供就成了必然。
好在2011年断供的群体不会很大。记得2008年深圳房贷余额在2900亿时，断供的房贷余额约16.5亿元，对整个房地产市场和大众生活影响不会很大。
这些是底部生成的市场现象。这些现象发生在顶部构成后的半年左右时间。关于顶部的构成，可参照上一章中“四大拐点”的相关内容。两相对照，判断可能更准确些。
