国有企业遇到了许多困难。当前，应该发挥证券市场的作用，将国有企业改革、正在进行的建立现代企业制度试点与证券市场的发展和规范结合起来，推进国有企业改革，达到建立现代企业制度、促进整个国民经济健康、协调发展的目标。证券市场在推进国有企业的改革中至少可以发挥四方面的作用：（1）筹资作用，解决一些国有企业资产负债率很高的问题，减轻国有企业的债务负担，促进国有企业的技术改造，加快其发展，提高其市场竞争力；（2）使国家独资的产权不清晰、责权不明确、政企不分的国有企业改革成为投资主体多元化的、产权清晰、责权明确、政企分离的股份有限公司；（3）在证券市场的压力下和投资者的监督下，使改革后的股份有限公司按照现代企业制度的规范，转换经营机制，进行科学的管理；（4）通过证券市场的作用，盘活国有资产，推动其资产结构的重组，实现资源配置的优化。对这些方面的作用，这里不能一一细说，只简单地就有关问题谈一谈。
建立现代企业制度是我国国有企业改革的目标。这一目标确定之后，国务院曾在全国范围内选择了100 家企业作为建立现代企业制度试点单位。目前，试点单位尽管已经成功构建了一些多元投资主体的股份公司，但同时也出现了另一个结果，即在百家试点企业中有77 家改成国有独资公司。比重之大，引起有关方面的关注。
国有独资公司这种形式有其存在的必要性，但只能限于某些生产特殊产品的企业，而且数量不宜多，如果数量过多，在国有独资的情况下，产权清晰、责权明确、政企分离、管理科学将很难达到，很容易变成只换了一个公司的名称。因为国有独资公司难以建立相互制衡的治理结构，这显然与建立现代企业制度的要求不相符，当然也就无助于国有企业的改革与发展，在某些方面，多少还会阻碍国有企业改革的进程。如何解决好这一问题，实现国有独资公司投资主体多元化，一直令试点企业和试点组织者感到困难。因为，这样的障碍是试点企业本身无力排除的。也就是说，国有企业改革需要一系列的配套改革，而不是推进单项的改革。
证券市场对国有企业进行建立现代企业制度以及对企业转换经营机制、实现资源合理配置特别是实现投资主体多元化能起重要作用，应该充分利用证券市场将国有企业改组为股份有限公司，进入市场。通过发展证券市场逐渐改变一大批国有企业和国有独资公司投资主体单一的状况，建立现代企业制度并与此相适应的企业经营机制，给国有企业的改革开辟了一条出路。
证券市场在发挥筹资功能的同时，还在转换企业经营机制中发挥着重要的作用。可是，人们也看到一些国有企业在发行了股票以及股票上市后企业的组织结构、经营机制以及经营管理并无明显变化，于是怀疑证券市场对国有企业改革为现代企业制度、转换经营机制是否能起作用。确实，这说明并不是国有企业上市后，自然地就建成现代企业制度了，企业还必须做出努力。但是，证券市场可以为此创造必要的外部条件，至少可以推动企业向现代企业制度要求的方向转化，使企业产权清晰、权责明确，减少政府对企业的干预，促使企业向管理科学化方向迈进，提高管理水平。有没有证券市场这样的外部条件是很不一样的。在规范的证券市场中，激烈的市场竞争将迫使上市公司按现代企业制度运作，改善经营管理，否则会被市场所淘汰，或者被其他企业所收购兼并。目前，一些上市公司在企业制度建设、转换经营机制、改进管理中不下功夫，与我国证券市场还不发达、不规范有一定关系。但这种情况正在改变。我们看到，在1996 年股票市场中，尽管也出现了某些亏损企业的股票价格上涨的事实，但从趋势上看，投资者比往年更重视上市公司业绩、关注企业发展前景。特别是1996 年年底，一些业绩好、有发展前景的股票受到了投资者更多的关注，各上市公司的股票价格正在拉开距离。这促使企业不得不在提高盈利水平、改善经营状况上花大力气。与此同时，1996 年股市中还有一个好苗头，就是企业收购兼并的速度加快了，且形式也更多样化。随着证券市场的发展，企业相互之间收购兼并活动的增多，不仅促进了资源的优化配置，也对经营不好的企业形成了强大的压力。
但是，目前证券市场在这方面的作用还发挥得不够，要解决这个问题，必须扩大证券市场规模，增加上市公司数量，调整股票市场股权结构，解决国有股、法人股流通问题，规范市场行为，建立表现不佳的上市公司的摘牌制度，促使资本的正常流动和重组。
中国证券市场6 年来从不成熟的试点阶段到稳步发展的现阶段，已经取得了明显的成效。如果能够加强规范，证券市场的发展将会更有力地推动国有企业改革。当然，对证券市场的这种作用也不能估计过高，因为，能够改革为上市公司的国有企业毕竟是有限的。
