以2008年11月4日从底部开始爬升计算，到12月10日，上证指数上涨25%，反映流通市值变化的中证流通指数上涨35%。
流通市值涨幅是上证指数涨幅的140%。中证流通指数显示A股市场已有转入牛市的兆头。
更需要加以重视的是，2008年11月4日至12月10日，低价板块指数涨幅高达49%，表明A股市场已经进入低价股、题材股的结构性牛市行情。
2008年12月10日至当年底，低价板块指数有10%向下调整，这期间可以说无法判断进入低价板块的游资主力是不是志在高远。
但在2009年新年开盘后，低价板块指数结束调整，爬升起来，此时可以断定，游资主力不会善罢甘休，不会仅仅小赚一笔便落袋为安、刀枪入库。
到2008年年底，低价板块指数最大涨幅不到50%，游资主力即使大举撤离最大获利也就在30%左右，赚头实在太小。
从底部算起，到2009年2月16日，低价板块指数涨幅高达92%，以上涨100%为界定一轮牛市入围指标的话，低价板块已经即将走完一个小牛市。此时，游资主力出货在所难免。
2007年以后的市场表现显示，在多数时候，包括进入A股市场的国际热钱在内的有组织游资是比合法机构更加坚定的多头。
沪深300以外的1300个品种是游资主力厉兵秣马的广阔战场。
他们是宣传队、是播种机。喜爱低价、贪图便宜的举国小农与他们天然性近，时不时形成“农村包围城市”的浩荡之势。
游资主力可以在适当的时候挺进沪深300，比如在把绩差股炒得比中国工商银行的股价高一倍，自己都觉得难为情的时候。
合法机构却难以走出沪深300与中小板绩优股围城，原因有来自管理层的限制，也有他们久居腐鱼之肆不闻其臭，自己中了自己所宣讲意识形态毒的因素。
华夏大盘基金经理王亚伟这类的人之所以受人追捧，就是因为他们敢于走出沪深300围城。
比王亚伟先走一步的人被群雌粥粥同行视为坏孩子，惨遭攻击，管理层勒令他们辞职。这些人加盟有组织社会资金，活得一点不寒碜，这才为王亚伟等人赢得了生存空间。
京痞王朔就人与文学的关系说过一些话糙理不糙的名言。
游资主力行为达到了京痞最高境界，他们搞股票而不被股票搞，摘舆论而不被舆论搞。
游资主力固然是要赚现金的，合法机构集体出货照样当锤子。
2009年2月下旬游资主力出货，低价板块指数最大跌幅为20%。8月上旬中央军出货，银行板块指数最大跌幅接近40%。
一些人刚一接触A股市场，啧啧称奇说中国工商银行不值钱，而业绩只有几厘的东西倒是价格不菲。他们根本不知锤子劣迹斑斑，作风败坏有案可查。
市场趋势分析、判断围着上证指数、合法机构、蓝筹板块转是机构的事情，我们却不能被主流舆论视野与兴趣点牵着鼻子走，尤其是在市场趋势发生重大改变的阶段。
我认为，以2009年春季行情为例，最迟至2009年新年开盘后，应该得出大级别行情即将诞生的判断，此时贪婪之心再不油然而生，就是同钱有深仇大恨。
散户不宜组合投资
文玮玮：大级别行情来了，有贪婪之心后面临如何选择品种操作的问题。
你鼓励我操作，这些天我自己开了户，用少量资金试着操作，觉得很容易把股票越买越多，持仓很分散。
我的内心深处觉得各类品种都有一点，似乎更有安全感。
袁幼鸣：我看过你的持仓结构。所持品种全部属于沪深300范围。
你发现没有，你的持仓市值是同大盘波动幅度基本同步的。
既然与指数持平，那就不如在对大盘作一个判断后，买指数型基金，这样在时间、精力上更加经济。
市场中存在的所有品种统统是我们的潜在标的物，指数型基金照样可以买。
有的时候，全仓买入指数型基金是最佳选择。但绝大多数时候，买指数型基金连次优选择都不是。
在蓝筹股中分散持有几大主要板块的品种是在搞组合投资，A股市场实际教育我们，组合投资，散户不宜。
真要搞组合投资，那就把资金交给公募基金、集合理财和专户理财，不必自己打理账户。
一直有人鼓吹散户同样需要组合投资，如此可以分散风险。就分散风险而言，散户搞组合投资也只是半吊子。
蓝筹股各板块个股也是有风险的。遇到基金公司抛弃重仓品种，原因可能是基金高管与上市公司控制人脾气相冲、一言不合，股价照样暴跌。
在每个板块中是不是也需要分散风险呢？这样一路组合下去，你会持有一大堆股票。
最后，分散式守株待兔者收益率不如买基金份额。作为理性人，你也就只能乖乖地把钱交到专家们手中。专家们所开展的投资理念教育又一次得逞。
板块轮动是A股市场的基本特征，组合投资中的品种会随板块轮动而轮动上涨，没有轮到则停在那里，持有这样的品种不如手握现金。
对于公募基金投资行为的种种限制性规定让它们只能搞组合投资，比如持有一个品种的流通盘不能超过10%，但它们仍然有对行业的标准配置与超标配置之类的说辞。它们也是要制造与参与板块轮动的。
散户模仿基金，不过是拾人牙慧。
基金季报一般可以视为一个反向指标，上个季度基金加仓的行业，本季度基金减仓是常态。
基金经理上媒体称看好什么板块通常无非两种情况：一是已经大举建仓，希望资金流入抬轿子；二是准备出货，造谣诱骗其他市场主体接盘。
唯有一种情况下，基金经理的话可以仔细听：他们为一类被市场冷遇的品种造势。
例如，按照QFII外籍华人经理们颁布的守则，有色金属的市盈率不能超过10倍，因为智利的铜业股就是如此的。
2007年以前，有色金属也是这样定价的。手中钱多后，土经理们造了假洋人的反。类似的“造反有理”、估值革命行动值得高度关注。
文玮玮：的确，组合投资违反该赚钱的时候尽可能多赚的原则，这样很被动。
袁幼鸣：组合投资之所以被动，在于它降低了博弈的灵活性、机动性。
搞组合投资的人不会有意识地重仓参与市场热点。
如果我们承认股市板块波段行情客观存在，则组合投资与板块效应收益无缘。
投资组合一旦形成，多数人会陷入一种心理固化，不愿变动它。组合投资呈现分散式守株待兔，持仓者会担心动了任何一个品种，明天它就有可能会涨起来。
对于心理结构只适合守株待兔，非如此不可的人来说，重仓进入少数强势板块的强势品种是比分散式守株待兔有效得多的选择。
迎接2009年春季行情，与其做一个所谓的投资组合，金融、地产、能源、有色、钢铁、化工、交运、酿酒、商业都买一点，天女散花，不如重仓西山煤电、云南铜业，一切OK。
2008年年底单位有年轻同事问我买房是不是时候，我说买什么房子啊，西山煤电、云南铜业10元以下闭着眼睛买。要不是内忧外患闹的，哪来这样的发财机会？
出击：趋炎附势参与热点炒作
文玮玮：散户不宜组合投资，那在判断出上涨趋势后，该如何操作呢？
袁幼鸣：近年来经过反复思考，我总结出了一套我称之为“潜伏与出击”的方法。
在资金分配上，“潜伏与出击”把资金严格一分为二，一半用于潜伏，一半用于出击。同时把现金也算作一个品种，任何时候，保持账户内品种不超过三个。
全部空仓，账户内只有资金，属于彻底潜伏。
半仓买入，留有一半资金，买入当然是出击，手中的资金属于潜伏。
行情前段与中段，全仓介入，一半资金激进操作，追热点、搏题材，属于出击；另一半资金进入后涨板块或滞涨股、防御型品种守株待兔，是为潜伏。
到行情有调整迹象或发展到中后段时，回到半仓，并且半仓持股品种不超过两个。
行情中后段每每出现由主力拉升的主升浪，这个阶段可以不留现金全仓介入，但须设置止赢价位或一见高位十字星之类的筑顶迹象就逃，将操作方式彻底转为短线。
文玮玮：有意思，我听后觉得心动。先就2008年11月低价股行情讲讲该怎样操作吧，这样对我摆脱对低价股的“敬畏”有好处。
袁幼鸣：人不能倒过来看K线图，觉得这些行情都应该把握住。那是自己跟自己过不去。
没有一个人可以做足底部行情和顶部行情，这不属于人的能力范畴。
2008年11月的行情只能用半仓参与，必须让一半资金处于潜伏状态。
出击部队需要随时准备接应，特别是在市场大趋势不明的情况下，一旦出击部队被深套，手中有摊低成本、滚动操作的资金极其重要。
熊市大趋势中，大盘之所以借利好反弹，原因之一就是被套者群起拿出资金形成合力生产自救。
熊市反弹后，入市资金与被救资金一起撤出，熊市反弹后每每大力下杀，呈逐波下跌之势毫不奇怪。
2008年11月半仓入市选择品种可以直奔水泥股，虽然事后可以看出游资老庄股纷纷走强，但老庄家各就各位那是他们自己的事。
散户该做的事情是趋炎附势，大树下面好乘凉、人多势众不怕走夜路。
政府出台4万亿经济刺激计划，经济学家称将导致落后产能进一步扩大，令经济更不健康；时评家算账说政府其实拿不出这么多钱，有诈和之嫌。或许统统有理，但市场动了起来才是硬道理。
资金大举进入水泥股，散户又不跟水泥股结婚，管它三七二十一，半仓进入抢一把再说。
贪婪应该，但不能贪婪到想当然。2008年11月进入冀东水泥这样的品种，6元一线进入，2008年11月18日在9元以上撤出，获利已经超过50%，该知足了。
此时看盘，可以看到低价股板块集体走得很硬，题材股宁夏恒力从3元一线涨了起来，涨幅超过20%。
宁夏恒力有个“好爸爸”宁夏电力投资集团，基本上属于净壳，时有“好爸爸”
将注入资产的传言，盘子不到2亿元，这时壳价格差不多7亿元出头，也属于有安全垫的品种。
再进宁夏恒力抢一把，获利20%就走。到2008年11月下旬，出击部队已经累计增值180%。
之后不再操作，因为指数与个股震幅很大，虽然呈现震荡走高之势，但未形成趋势，游资主力担纲，如果他们撤离，再次探底1664点也未可知。
直到2009年新年开盘后，判断出各路资金，包括公募基金有发动行情的意愿，很可能出现颇有力度的中级反弹时，再行介入。
文玮玮：2009年新年开盘后是不是可以全仓操作了？怎么潜伏，怎么出击？
袁幼鸣：2009年新年开盘后的确可以全仓操作。
2008年年底，部分游资结账出货，公募基金破罐子破摔，连做做市值的动作都没有，大盘与个股呈现调整态势。但游资主力做多意愿明显，二线蓝筹也蠢蠢欲动，2009年出现“春耕”行情概率极大。
“春耕”是A股市场的一种“生理现象”。A股市场春潮不涌类似育龄期妇女闭经。除非受到重创，每年春季A股总会走出或大或小上行波段。
所谓人心思涨含义之一是指有太多市场主体靠天吃饭，没有行情连吃饭都困难。
券商等中介机构尤其如此，弱市状况下，公募基金经理的年终奖也得在上半年搞定，市场合力策动春季行情是常态。
我先讲怎样出击，再讲怎样潜伏。你千万不要以为一个人能轻易同时做到潜伏与出击，那太难了。
人在股市的操作偏好是心理偏好的外化，心理偏好在很大程度上是先天的。
与分散型守株待兔者的心理偏好相反，股市中有天生的短线客，他们只参与热点炒作，而且只追炒作龙头。
像杭萧钢构这样的炒作龙头一旦形成，天生短线客会因有用武之地而大喜过望。
我有个朋友就是属于只参与爆炒的人，他从不研究基本面，嘴里讲出来的龙头绝不是某板块的龙头。
主流舆论声讨这类人，恨不得他们死掉，但他们并未被市场消灭，一轮行情下来，跑赢大盘的时候不少，活得蛮滋润的。
潜伏与出击类似一个人的两只手各打各的拳。武侠世界中，也就周伯通、郭靖等二三人做到过。同时做到潜伏与出击需要严格制定与执行纪律。
首先是对资金的动态调配，一直要做到一半潜伏一半出击。
比如，上面提到的2008年11月介入冀东水泥与宁夏恒力的获利部分就必须划出一半给潜伏一方。
不要对操作纪律搞什么顺势而为的调整，我们用九牛二虎之力，也只能认清变化发展着的市场大规律，短期内的大概率事件我们是看不清楚的。
其次，严格做到潜伏按潜伏的标准选股并操作，出击按出击的标准选股并操作，绝不混淆。
如果一进潜伏品种，它就暴涨起来了，那是运气忒好。结束潜伏把钱分一半给出击后，依然坚定地按潜伏标准选股，而不能因为赚了快钱就贪得无厌，改变选股标准。
出击与潜伏有合流的时候，潜伏品种大涨起来，出击资金追进去，它干的是出击的分内之事。
比如，行情发展到高位阶段，潜伏品种封闭式基金走出升浪，出击资金追进去每个交易三个百分点、五个百分点地获利，何乐而不为。
出击的要点是追热点，坚决止赢、止损。不要怕出击资金处于闲置状态，若找不到出击对象则坚决闲置。
股改大牛市中大盘站上4000点以后，大批所谓的二线蓝筹滞涨，进入这些品种待涨还不如让资金闲置。
2009年新年开盘后第一个出击对象是中兵光电。
中兵光电是航天军工板块的后起之秀，该股在2008年年底基本上没有随大盘调整，说明主力吸筹充分，且有护盘动作。
1月14日中兵光电上涨4.33%，不属于异动。
