“你不是被贪婪或恐惧淹没，就是在情绪转换间摆荡得精疲力竭。即便是职业经理人，如果没有长期看法，也会变脑死。”
——比尔·格罗斯
全球投资之父约翰·邓普顿：逆向投资
在金融投资领域，作为全球投资的先锋，他所建立的共同基金给投资者带来的年均回报率高达13.5%。1999年，他被《Money》杂志选为“世纪最佳选股人”。2006年，他被美国《纽约时报》评为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”。
他就是邓普顿基金集团的创始人——约翰·邓普顿爵士，被称为全球最具智慧、最受尊崇的投资者之一。《福布斯》杂志把他称为“全球投资之父”及“历史上最成功的基金经理之一”。
1912年，约翰·邓普顿出生在美国田纳西州的温切斯特。
在20世纪30年代美国经济大萧条的影响下，约翰·邓普顿一家与成千上万的小康之家一样生活上陷入了困境。约翰·邓普顿是靠奖学金才完成了耶鲁大学的学业。他获得了耶鲁大学经济学一等学位。
在耶鲁大学学习期间，约翰·邓普顿遇到了影响他一生的老师——本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆的价值投资和逆向投资成为约翰·邓普顿日后取得辉煌成就的两大利器。
1934年，约翰·邓普顿赴英国牛津大学继续深造，获得法学硕士学位。1936年，邓普顿回到美国，进入美林证券公司前身之一的Fenner＆Beane工作，开始他的投资生涯。
1937年，在美国经济最低迷的时候，约翰·邓普顿与人合作，成立了自己的公司。
1939年，他意识到世界大战可能会随着德国入侵波兰而正式开始，战争将会使得美国经济迅速走出大萧条。
就在人们还在为萧条和战争恐慌时，约翰·邓普顿却用借来的1万美元购买了104家公司的各100股股票，当时，这些公司的股票价格都在1美元以下。而到1943年时，邓普顿的这个投资组合的价值已上涨至4万美元。这就是约翰·邓普顿掘取的第一桶金。
1940年，约翰·邓普顿收购了一家投资顾问公司，以此建立自己的基金业务。到1954年，约翰·邓普顿开始进入共同基金领域，建立了“邓普顿增长基金”。经过多年的发展和成功的投资，他所管理的资产从200万美元迅速增长到3亿美元，并且拥有了8只共同基金。
与其他基金公司不同的是：在约翰·邓普顿的基金公司里从不雇佣销售人员招揽顾客，其吸引顾客的方式完全靠投资表现。到1968年约翰·邓普顿出售这家基金公司时，约翰·邓普顿负责管理的资产达到了4亿美元。
在投资中，约翰·邓普顿很注重商业道德，他绝不投资烟酒、赌博类公司的股票。虽然许多人对此不能理解，而这却使他的基金没有争议地取得了稳步发展。
1968年，为了避税和远离华尔街，约翰·邓普顿离开了美国，他选择巴哈马作为他的栖身地。离开的原因是他认为如果继续生活在曼哈顿，将会使自己的思想固化，难以进行逆向操作。
在移居巴哈马后，约翰·邓普顿再次成立了成长基金，并把投资的目光放到了当时还没有人介入的全球投资市场中，他因此成为第一个全球化投资的投资人。
约翰·邓普顿认为，由于有不同的经济盛衰循环，世界各国都具有获利的机会，投资不应限制在单一国家内，发掘世界各地的投资机会，不但可以分散风险，还可以获得更高的利润。
20世纪60年代到70年代，约翰·邓普顿看准时机进入日本市场，抢在其他投资者之前抓住投资机会，以极低的价格买进股票，如日立、日产汽车、三菱电子等企业的股票。在他买进后，日本股市一路飙升。
20世纪80年代中期，日本股市涨到2万多点，约翰·邓普顿觉得日本股市被高估了，果断卖出持有的日本公司的股票，获利丰厚。他是日本熊市到来前最早撤离的投资者之一。
当时，约翰·邓普顿预言日本股市将会缩水50%甚至更多。后来的事实证明了他的预言，东京证券交所的指数下跌了60%。
在阿根廷的股票市场上，约翰·邓普顿抓住一个投资机会。由于高通货膨胀和政治因素，阿根廷的股票市场出现严重的衰退，约翰·邓普顿开始买进阿根廷市场上的股票，随后国际货币基金组织的援助使其所购买的股票上涨了70%。
20世纪90年代末期，亚洲金融危机的爆发使亚洲的股票市场几乎崩溃。约翰·邓普顿抓住机会开始投资韩国和亚洲其他地区的股市。到1999年股票市场恢复时，他已获得了丰厚的利润。
1992年，约翰·邓普顿认为未来十年将是投资最快乐的时期，并开始投资网络股。而在网络泡沫的疯狂后期，他开始做空，并在几个星期的时间里大赚了8000多万美元。
约翰·邓普顿认为：“当别人慌忙抛售股票时你要买进，而在别人急于买进时抛出，这需要投资者有最大的毅力，然而回报也是最大的。”
在长达70年的投资生涯中，约翰·邓普顿领导的公司每年盈利高达7000万美元，成为当时最成功的共同基金公司。这使其成为与乔治·索罗斯、彼得·林奇齐名的著名投资家。
在投资生涯中，约翰·邓普顿一直在全球范围内寻找那些低价的、长期前景良好的公司作为投资目标。可以说，约翰·邓普顿的投资是“在大萧条的低点买入，在互联网的高点抛出，并在两者间游刃有余”。
在巴哈马，约翰·邓普顿居住在LyfordCay，这是全世界成功商务人士的俱乐部。在这里，人们在轻松的氛围中交流彼此的想法和心得。约翰·邓普顿发现了交际的价值——可以通过这个方法来获取全球相关投资领域的信息。
约翰·邓普顿经验：
1.在投资前，需要做足功课，至少要知道所投资公司的优势在哪里，如果自己没能力去了解，那就要请专家帮忙。
2.在投资股票的过程中，要购买那些优质公司的股票，如在市场中销售领先的公司以及拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场和信誉卓越的公司等。
2.如果在股市中不断进出，只求几个点的利润或是不断抛空，那么股票市场对这样的投资者来说就成了赌场，最终结果将是这部分投资者的血本无归。
3.有时候，股市会出现大幅回落甚至是股灾，但从长远来看，股市终究会回升的。投资者需抱有乐观的态度，才能在股市中胜出。
4.在投资过程中，投资者不要惊慌。即使周围的人都在抛售，你也不用跟随，因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前，而并非之后。反之，你应该检视自己的投资组合，卖出现有股票的唯一理由，是有更具吸引力的股票，如没有，便应该继续持有手上的股票。
“债券之王”比尔·格罗斯：要挣到资本利差
比尔·格罗斯（BillGross）1944年4月13日出生在美国俄亥俄州的一个普通家庭。他从美国杜克大学心理系毕业那一年，一场严重车祸使得比尔·格罗斯头部受到重创而被送到医院接受植皮和肾脏治疗。手术后的漫长的治疗时间里，比尔·格罗斯主要用阅读《打败庄家》来打发时间。《打败庄家》是一本教人用记牌方式在21点扑克牌游戏中获胜的教科书，其中的道理吸引了比尔·格罗斯的兴趣。当他终于读完这本书后，比尔·格罗斯问自己：“何不去赌城试试其中的理论？”
身体康复后的比尔·格罗斯真的带着他的200美元赌资去了世界赌城之一的拉斯维加斯。在拉斯维加斯，比尔·格罗斯每天用长达16个小时的时间专门研究那套书里的纸牌赌博理论，而且确实上了赌台去实践多次，结合《打败庄家》中的理论，并通过在赌台上的实践进而创造了自己的一套方法。经过4个月的赌台实践，没有作弊的比尔·格罗斯在赌城拉斯维加斯将他当初带来的200美元赌资变成了1万美元。
比尔·格罗斯后来对自己的这一段经历做如下评论：“拉斯维加斯教会了我可以通过艰苦工作获得自己的理论，以及让我学会忍受一般人难以忍受的枯燥，对我来说，这些都是最有意思的东西。”
6个月后，比尔·格罗斯应征入伍并被派往越南服役2年。幸运的比尔·格罗斯并没有像他的许多战友那样战死在北越和前苏联及其志愿军的枪林弹雨下，他不仅没有战死，而且还没有被打残废地回到了美国。退伍兵比尔·格罗斯用当初在拉斯维加斯赌城所赚到的1万美元在UCLA大学进修和完成了他所攻读的MBA。
从UCLA大学MBA毕业后的比尔·格罗斯这次比较幸运，没有再遭遇车祸。自然也无须再入院治疗和在治疗康复期间阅读其他的关于赌博的书籍，当然，他也不需要再去拉斯维加斯去检验他的赌博理念。现在，比尔·格拉斯要将他的赌博理论运用到更多人能接受的投资领域中去了。比尔·格拉斯的职业方向是想要成为一名股票基金经理，但是，这方面他算不上很幸运，因为一个刚出校门的人确实需要历练，这是大部分基金机构人力资源经理们的共识。找工作的比尔·格拉斯没有能得到股票基金经理的职位，在太平洋投资管理公司（PIMCO）有一个债券分析师的空缺属于他。仍然想做股票基金经理的比尔·格罗斯对这个职位可不满意，他找到了太平洋投资管理公司的老板，请求让他成立一个小型债券基金，比尔·格拉斯对太平洋投资管理公司的老板们说，通过预测对利率有很大影响的通胀率，他认为可以在让资本基本不担风险的情况下获益。最终，他说服了他的老板，太平洋投资管理公司划了1500万美元给这个新加入的员工管理。比尔·格罗斯就这样得到了他要做的工作并成立了PIMCO基金。
在其他那些债券持有人痛苦地挣扎着的1975年，格罗斯的战略给他带来了6%的回报率，接下来的一年达到了18%。
4年后，比尔·格罗斯掌控的PIMCO基金的资金已经增加到了4000万美元。
作为全球最成功的债券基金经理的比尔·格罗斯成功预测了1980年后美国债券的10年牛市趋势，也成功地预测了网络泡沫和金融危机，并且每一次都让PIMCO赚得盆满钵盈。
到1987年，PIMCO基金管理的资产上升至200亿美元。同年，格罗斯接管了“PimcoTotalReturn”债券基金。
2000年，德盛安联资产管理集团出价33亿美元收购了太平洋投资管理公司，同时，德盛安联资产管理集团与比尔·格罗斯签订了一份价值4000万美元的5年薪酬合同。而PIMCO基金在接下来的近20年时间内长盛不衰，平均每年获得9.5%的收益，不仅大大超过了当时市场公认的雷曼指数，也远远地跑赢了大盘。
2000年5月，比尔·格罗斯就坚持认为，美国的一场经济衰退就要来临，而高科技股票泡沫的破裂和美联储为了冷却经济而疯狂提高利率的举动，正在为这一场残酷的经济减速创造条件。这时，比尔·格罗斯的公司便开始将100亿美元的公司债券转换为美国政府债券和政府支持的住房抵押债券。在几个月内，比尔·格罗斯就为公司赚取了5亿美元。
2001年2月，比尔·格罗斯又把200亿美元投入到美国国债，因为他相信美国政府为了全力以赴恢复经济增长，美联储会大幅度下调利率，太平洋投资管理公司在国债中撤走了超过10亿美元的资金。并将20亿美元投入一种短期债券的操作，从中，太平洋投资管理获得了15亿美元的利益。
在9·11事件发生后不久，比尔·格罗斯感觉到美国经济已经渐渐地接近底部，于是他便开始买入价值50亿美元公司债券，其中包括AT&T、福特以及GMAC的债券。比尔·格罗斯的一举一动都是同行关注的重点，他们开始买入大量某种的债券时，往往会吸引对手的注意，而后他的同行们也通常会跟风行动。所以，当太平洋投资管理购入这三家企业的债券的消息开始在华尔街传出时，市场的反应是一致看好，比尔·格罗斯新购入的资产马上升值了2亿美元。
2001年12月，美联储连续第11次削减了利率。当这一消息公布时，从伦敦到纽约的交易所里都充满了激动不安。债券市场也立刻显得生机勃勃，很多债券的价格都开始上扬，大量急切的交易电话不断涌进芝加哥债券市场。比尔·格罗斯预测到了这种情况的发生，他在一天前刚刚进行的10万份欧元合约的买卖，而这10万份欧元合约也在一天之内为他挣回了1亿美元。
2006年，比尔·格罗斯就派出几十个员工到全美各地装成要买房子的人，查看当时房屋市场的状况，之后PIMCO研究团队出具报告称，美国经济中存在过度借贷的问题，“去杠杆化”可能会引发一场经济风暴，其源头就在地产和金融业。
比尔·格罗斯做出了大规模砍掉和不再吃进“次贷”商品的决定，并买进当时让市场嗤之以鼻的美国国债。如今当许多金融机构为高风险的“次贷”危机痛苦不已时，比尔·格罗斯却在享受着提前布局的稳定性债券的收益。由于美联储连续降息，他2年前购买的国库券利率从2%一举提高到4.6%，而且有望继续提升。
