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第21章 从行业政策的变化中捕捉投资机会

在影响中国股市的政策中,行业政策也是一个重要的方面。所谓行业政策,主要是国家针对一些行业出台的鼓励或限制性政策。

中央政府或地方政府出于对经济建设及国计民生的考虑,在政策上会给予某些行业优待,以扶持该行业发展。目前,受扶持的产业偏重于基础性产业,能源、交通、化工、通信、高科技等均是扶持对象。政府给予受扶持产业的优惠政策中最重要的是优惠的税收政策(如减免税)和优惠的贷款支持(如低息或无息贷款)。有了优惠政策的大力扶持,受扶持的上市公司业绩改善自然就有了保证。

行业政策影响的范围比较小,主要是影响政策所涉及的行业,比如说,政府如果采取住宅政策为重点,则与房地产有关的股票价格肯定将发生变化。

2009年12月14日,温家宝总理主持召开国务院常务会议,就促进房地产市场健康发展提出增加供给、抑制投机、加强监管、推进保障房建设等四大举措。会议同时明确表态“遏制房价过快上涨”。此前,中国部分地区的楼市已经持续“高烧”,创出了历年来的新高。12月14日,北京市统计局、国家统计局北京调查总队联合发布1—11月份北京市房地产运行情况。数据显示,北京市四环以内期房均价在4月份突破2万元/平方米,五六环之间期房均价突破1万元/平方米。

据国家统计局统计,2009年3月至11月,全国70个大中城市房屋售价环比涨幅逐月扩大,全国楼市一片普涨。

房价飞涨,部分城市的房地产市场重要指标开始出现失衡。据中国指数研究院统计,2009年1—10月,北京地区房屋租售比达到1:434,上海地区达1:418,深圳、杭州均突破1:360,远高于国际通行标准,显示当前的房地产市场风险累积日益加大。

中国社科院发布《住房绿皮书》指出,京、沪、杭等二十多个城市商品住宅价格出现泡沫,北京地区房价中泡沫成分约占五分之一。

与高房价现象相伴而生的,是投资投机性购房泛滥,相关数据显示,楼市中这类购房需求竟超过购房总需求的一半,“囤地”、“捂盘”……开发商的一些违规行为,加剧了老百姓的购房恐慌。

在此大背景下,温总理明确表示遏制房价过快上涨,其对股市尤其是房地产板块的影响十分深远。2009年12月15日沪深股市141家房地产上市公司仅17家翻红,房地产指数下跌3%,位居沪深股市板块跌幅之首。

在行业政策中,也会有鼓励有关行业快速发展的政策,这种政策通常能带动相关行业的股票连续大幅上涨。比如2009年初的乳制品行业就是典型代表,由于政府发布了《中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》,有关涉农板块,如农林牧渔、农药化肥、乳制品制造等都成为2009年股票市场的亮点。

2009年2月1日,新华社授权全文播发《中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》。这是在近年连续发出5个加强“三农”工作的中央一号文件基础上,在党的十七届三中全会召开的新形势下,中央制定的又一个重农强农的一号文件,表示出中国政府对“三农工作”的高度重视。

伴随“中央一号文件”通常会出现一波以主题投资为主的农业板块行情。果然,牛年伊始,中央一号文件就给股市打了一针强心剂。农林牧渔、农药化肥、食品等三大涉农版块在文件发布当日全线飘红,超过30只个股涨幅超过5%,就连2008年深受“三聚氰胺事件”影响的乳业也迎来了光明。

随着中国提高乳业进入门槛、加强奶源监管,在市场规模增长趋缓的大背景下,乳业巨头凭借资金和规模优势,进一步整合奶源和产能,推动全行业由粗犷的外延式发展进入精细管理的内涵式增长阶段。

一号文件规定:继续落实奶牛良种补贴、优质后备奶牛饲养补贴等政策,实施奶牛生产大县财政奖励政策,着力扶持企业建设标准化奶站确保奶源质量。通过补贴,上市乳品公司可以从中直接受益。在中央一号文件的重大利好促进下,乳业股走出了长达一年多的强劲行情,以光明乳业(600597)为例,该股股价从2009年2月2日最低价4.60元一路上涨至2010年4月23日的最高价11.92元,涨幅达159.13%。

通常说来,政府政策的扶持对象,往往是投资机构猎取的目标。政府扶持什么,机构就做什么股票,总能够使股价出现翻番甚至翻几番的暴涨行情。1995年政府重点扶持国有大型企业,于是机构对低价国企股闹起“低价股革命”;1997年政府倡导“科教兴国”,机构便高举科技帅旗,结果一呼百应;1998年政府力争“用三年左右时间让大多数国企脱困”,机构便纷纷进驻困难国企,让重组股价格“脱贫”。1997年以来的科技股、绩优股反复下挫,显然已偏离其价值,善于揣摸“上面”意图的机构纷纷重兵进驻此类个股,《人民日报》评论员肯定资金流向“高新技术股”和“绩优股”,引起两大板块的急剧飙升。2009年,正是受到国家4万亿救市资金直接刺激的基建板块大力拉升大盘,这才带动了周边板块的活跃,从而造就了半年涨幅60%的大牛市。由此可见,国家或地方政府对上市公司实行重大政策倾斜的消息,能够带动股价暴涨。

因此,投资者在股票投资中,必须要确定某一行业政策的投资价值,而国家的行业政策则在一定程度上反映了某个行业未来发展的机会,比较容易从中发现投资机会。

基本面分析要点:

1.投资者应该关注国家对一些行业发展出台的鼓励或限制性政策。

2.如果涉及的行业是股票市场的主流,那么对整个股票市场走势的影响也是十分重大的。

3.政策重点扶持的行业,往往是投资机构猎取的目标对象。

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