美元是全球本位币，美国利用美元发行权轻而易举地就绑架了全球经济，这就是美元陷阱。美国给我国的外汇储备指定用途：必须购买美国国债，否则美国经济复苏不了，这些储备就成了废纸；并且不能抛售这些债券，否则债券价格下跌，损失的还是我国。
美元捆绑着全球经济
从全球角度看，美元是“陷阱”，指的是美元作为全球本位币，它捆绑着全球经济同进共退。换句话说，美元把全球经济当“人质”，它自己则可以随心所欲、呼风唤雨。
放眼全球，经济增长有两大火车头：一是靠消费拉动经济发展的美国；二是靠外需、投资拉动经济发展的贸易国，如中国。从两者关系看，美国的高消费由其高负债支撑，而支撑这种高负债的正是全球贸易国的外汇储备移入。
换句话说，美国可以什么都不做，仅仅坐在那里高消费，就可以拉动经济增长；而与美国相对的贸易国，却必须依靠投资，同时仰仗美国的这种高消费来拉动出口，从而带动国内经济增长。这就是美国绑架全球经济的把手。
所以能看到，一方面，贸易国的美元储备支撑着美国的高消费；另一方面，美国的高消费又是各贸易国外贸出口和投资增长动力的主要来源。从此，美国与其他贸易国之间就形成了这样一条怪纽带，并且似乎谁也离不开谁。
俗话说“坐吃山空”，意思是说坐在那里只消费不生产，哪怕拥有堆积如山的财富最终也会被耗费一空。可是这对美国来说并不适用，因为就在全球把美元当做“财富”的时候，美国有的是美元，不够用了就自己印，可谓“取之不尽，用之不竭”。这就是美元陷阱的本质，也是它的恶毒之处。
反过来说，既然美国的贸易逆差支撑着全球经济，那么美国要有这样的贸易逆差，一定程度上就必须采用扩张性货币政策，说穿了就是必须依靠印发美元才能实现这一目标——美国如果不印发美元，就无钱购买外国商品从而支撑国内消费；可是如果要印发美元，又会在全球造成货币流动性泛滥，推动全球资产价格上涨，导致全球资产泡沫化越来越严重。
可以想见，这种恶性循环的结果必然是全球贸易国对美元的信心越来越弱，到一定程度时，就会对美元需求大大减弱，最终迫使美国在国内实行货币紧缩政策。因为全球各国对美元的需求减少了，美元就势必会向国内商品市场集中，最终引发美国经济乃至全球经济衰退。
但这只是一种推测，虽然过去出现过这种迹象，但美元仍然可以依仗在全球货币市场上的霸主地位我行我素。这正应了一句老话：“我是流氓我怕谁！”
例如，美国虽然一再强调强势美元政策，可是面对美国国内十分重视的就业率不断下降的趋势，也只能不断推出宽松货币政策，这一点在2008年爆发金融危机后更为明显。
这种美元贬值和美元低利率政策，目的之一就是便于美元套息交易。最近几年来，美元的套息交易成本经常是0，年收益率却高达20%以上。由于美元利率逼近0%，大大低于新兴市场国家，所以有相当多的国际投机者借入美元、兑换成新兴市场国家的货币或其他高风险资产进行套利，冲击全球经济。
实际上，即使美元加息，也不会对抵押贷款利率、国债收益率等促进实体经济的因素造成本质影响，最多只会使美元融资套利交易在一定程度上有所收敛。
由此可见，美元绑架全球经济至少在相当长的一段时间内还找不到解决方案。要知道，由于美元贬值对新兴市场国家影响非常大，这些美元资产从美国喷涌而出后，必定会以热钱方式推动新兴市场国家的资产价格一路暴涨，从而形成输入型通货膨胀，直接冲击这些国家的实体经济。关于这一点，在我国目前居高不下的通货膨胀中就能看出端倪。
并且，历史上有这样的规律：每当美元贬值时，就会有更多资金流向新兴市场国家；每当美元触底反弹时，资本又会流出新兴市场国家。别小看这种流进流出，每一次流进流出都会有力地冲击所在国的经济发展。
例如，资本流向这些新兴市场国家，在刺激这些国家经济发展的同时，同样会推动资产价格泡沫形成。而当这些国家经济过热、资产价格泡沫难以为继时，这时候大量的国际资本纷纷撤出，又会直接导致新兴市场国家陷入经济衰退、资产价格泡沫破灭。美元陷阱由此可见一斑。
2009年11月11日，地地道道的美国人、曾经官至美国副国务卿、时任世界银行行长的佐利克，在出席亚太经济合作组织领导人会议期间警告说，美元能够成为全球主要储备货币是花了约200年时间的辛苦努力得到的，而现在美元有失去全球主要储备货币地位的可能。
实际上，自从40年前布雷顿森林体系崩溃后，美元不与黄金挂钩了，已经失去“美金”功能，从而连累全球经济出现了一系列困扰。例如，多年来全球原油需求量并没有显著增加，可是在美元贬值带动下，国际市场原油期货价格波动很大，从而使得本来就不稳固的全球经济复苏变得更脆弱。这表明，美元来担当全球主要储备货币、大宗商品计价货币、国际贸易的主要支付货币，已经非常力不从心。
这种力不从心导致全球经济越来越失衡，我国也不例外。据广东金融学院教授张纯威研究，我国的经济失衡是从2004年开始越发突出的，主要表现为国际收支顺差持续扩大引发的货币流动性过剩，信贷、投资增长过快，经济增长从偏快向过热转变，物价由结构性上涨向全面上涨转变。
所有这些，从国际因素看，都与美元陷阱密切相关。
美国拿下我国的一步棋
美元体系捆绑着全球经济，对全球经济中的一个主要大国——中国来说，美元陷阱又是美国“拿下”我国的一步棋。这样说绝不是危言耸听，读者看完以下内容就会认同本观点。
总体来看，一个国家要想征服对手无非有三条途径：一是军事侵略，二是经济侵略，三是文化侵略。美国要想从军事方面对我国动武，绝非易事。除了师出无名外，我国作为拥有核武器的大国，是任何国家动武前都要顾忌的。至于文化侵略，不但费时长，而且结果很难确定，因为文化这东西容易相互渗透，在侵略的同时很容易被同化或反渗透，所以文化渗透这条路靠不住，更急不得。剩下来只有经济侵略了，其最主要的武器就是金融，而这正是美国的强项。
从全球尤其是中美两国的经济关系看，在美国对华政策的大背景下，美国面对我国加速崛起、综合实力和国际影响力全面提升的局势，越来越感到焦虑、戒备，并且越来越无计可施。当一些传统手段如军事同盟，对台售武，支持“藏独”、“疆独”势力等都无法有效遏制我国崛起时，把“宝”押在经济、金融上，是很自然的。
这就是美元陷阱。当全球经济缓慢复苏，通货膨胀逐步取代经济衰退成为一些国家面临的主要经济风险时，美国继续维持零利率及其量化宽松的货币政策，既能增加铸币税收入，稀释公共债务向我国变相赖债，从而掏空我国战略资产；又能通过美元贬值，推动大宗商品价格上涨等手段诱导国际热钱涌入我国，推动我国股市、楼市泡沫化，加剧我国国内通货膨胀，制造社会不稳定因素。所有这些，其实质都是为了拖延我国的经济发展，遏制我国崛起。
俗话说“当局者迷，旁观者清”。在这里，加拿大多伦多华人观察家的一篇文章对此可谓分析得非常透彻。
文章认为，美国对我国的经济侵略路线设计得非常顺利：
第一步是实行私有化，这一步几乎没有遇到任何阻力。
第二步是殖民化，这一点也非常成功。现在的中国经济已经十分依赖美国，以至于中国被美国自信地称为“中美国”，意思是“全球最大的消费国（美国）在政治和经济上殖民最大的储蓄国（中国）所构成的非正式关系及其对全球经济的影响”。
第三步是束手就擒。大约再用10年时间，我国就会彻底丧失尖端武器制造能力。到那时，美国持续进行了几十年的武器禁运、技术封锁、战略资源禁售等就会看到成效，我国在军事上除了“束手就擒”外别无选择；再加上由于稀有金属开采殆尽造成的环境灾难，国内将会不战自乱。按照美国的乐观估计，这样就能“一次性地永久解决中国问题，实现亚洲和世界的永久稳定”。
只是令美国没想到，这时候突然半路杀出个“程咬金”来——突然爆发的次贷危机以及由此演变而成的全球金融危机，彻底打乱了美国用一大把美元就轻而易举掏空中国资源、毁灭中国环境的阴谋，并且使其昭然于天下。
读者想想看，实际上这就是美国的美元陷阱：美国仅仅通过不断印发美元，就能源源不断地从我国换取资源；而环顾全球，目前也只有资源丰富的中国能够满足得了它的这种资源消费需求。美元的不断贬值和超量供给，使得我国实实在在的物资不断地转移到美国，而我国只拥有一堆纸做的美元钞票，这又有什么用？！如果美国有朝一日宣布废除美元或冻结我国的外汇储备，这些纸币将变得一文不值！
那么，美国为什么眼睛只盯着我国呢？原因主要有两方面：
一方面，这是因为几个全球大国中只有我国“好欺负”。苏联解体后美国也打过俄罗斯的主意，但现在美国连这个梦都不敢做；印度也是大国，但印度遍地都是民族主义者，美国在印度连肯德基、可口可乐都卖不动，就更别动其他歪脑筋了。
另一方面，美国等西方国家几乎都在用我国的产品，如果不继续消耗我国资源，他们以后的日子不知该怎么过。也就是说如果没有我国继续提供资源，西方国家必定会因为资源争夺发生经济和军事摩擦，这是他们不愿意看到的。
所以，结论只有一个，那就是牺牲中国。美国只要加班加点印美元，就能轻而易举地换取我国实实在在的出口物资供他们享用，并且西方各国也都相安无事，何乐不为呢？
以下这则寓言故事，似乎可以诠释这一切。
说是有个美国人，号称只要有木头，就能生产任何商品，而且价格特别低。别人不相信：木头不是到处都有吗？还不用说，美国人说到做到，什么都能“生产”出来。可是每当别人向他打听秘诀时，他总是笑而不答。
后来这一秘密被一位卧底记者揭穿了。原来，美国人在“木材加工厂”里只做两件事：先把木头变成纸，然后把纸变成美元。所谓他变出来的这些商品，都是从中国人手里买的。中国人为了能从美国人手里换到美元，竞相压低价格，宁可自己薄利或亏本，也要争先恐后地把商品卖给美国人。
记者问美国人，你难道不担心中国人会知道真相吗？美国人说，不怕，中国人看到美钞就异常兴奋，他们就爱这个；记者又问，你印这些假钞难道不怕美国政府抓你吗？美国人说，不怕，政府早就知道这回事，并且我在这些钞票上都做了记号，一眼就能看出这是假的。记者说，我怎么没看到上面有记号呀？美国人说，你看，中国人用他们手中的这些美元在美国什么都不能买，只能买我们的国债。
记者大吃一惊说，中国人为什么会这么傻呢？难道连这也没想到？美国人说，这不能怪他们，因为我们对他们说，购买美国国债是有利息的，这样他们也就不管这些是真钞还是假钞了。至于为什么中国人不惜辛辛苦苦地加班加点，自己把工资压得很低，宁可污染环境也要把地下的宝藏挖出来给我们，你就只能去问中国人了。顺便说一句，中国人手中的美元规模全球第一，他们好像很骄傲。
记者说，我问最后一个问题，你为什么要这样做呢？美国人说，这个世界上注定要有人是羊、有人是狼；既然有人愿意一辈子做羊，那么我们还是当狼算了。
这就是美元陷阱。要不是这次全球金融危机爆发，国内没几个人能看透这场阴谋；而现在，该到了清醒的时候了。
美元超量供给陷阱重重
美国大量印发美元促使美元超量供给，这种美元陷阱在全球各国普遍存在。因为美元是全球通用货币，所以这种影响是普遍而持久的，只是因为我国美元储备规模全球第一，所遭受的影响最大而已。
总体来看，这几年美元都呈现出不断贬值的趋势。例如，2009年10月13日，反映美元兑一篮子其他西方主要货币比价的美元指数就一度跌到75.836，创下14个月以来的最低点。与此同时，当天纽约汇市欧元兑美元的汇率一度升高到1：1.4876，同样达到14个月以来的最高点。与半年前的低点相比，这时候欧元兑美元的汇率已经升值18%以上，而美元兑日元的汇率则贬值了10%以上。而这时候美国联邦储备委员会主席伯南克罕见地表态说要扭转美元颓势，被外界解读为自我讽刺。
2009年11月16日，伯南克在纽约经济俱乐部发表演讲时保证，美国联邦储备委员会非常关注美元贬值，将帮助美元币值确保坚挺，使之成为全球金融稳定的一支重要力量。而观察家发现，“强势美元”的说法过去一直是美国财政部长的“专利”，并不关联邦储备委员会什么事。但这无论从谁的嘴里说出，事实一再表明，他们仅仅是说说而已。因为只有美元贬值，美国才能从中坐收渔利，这对美国来说是最实惠的。
那么，伯南克为什么要如此“抢镜”呢？说到底这是因为美元贬值的负面影响会传递到就业和物价两个层面上来，从而影响美国联邦储备委员会维护就业岗位和保持物价稳定这两大使命，但这种承诺根本无济于事。事实上，2009年3月到10月这半年中美元兑全球主要货币就已经贬值15%以上。
美元为什么会出现这种不断贬值的趋势呢？道理很简单，那就是美国实行的宽松货币政策致使美元供应量越来越大。根据“物以稀为贵、多则滥”原理，美元当然要贬值了。
从美国国内因素看，美元贬值是美国政府有意之为的。要知道，为了应付金融危机，美国从2008年12月开始把美国联邦基金利率降低到接近于0%的水平，这时候的利率政策已经不起作用，只能通过加印美元向市场注入流动性，在稳定金融市场的同时，刺激经济复苏和产品出口。
而从国际因素看，其他一些国家尤其是资源型国家，如澳大利亚已经开始提息；与此同时，国际投资者也在纷纷调整投资组合，减持美元资产、增持欧元和日元资产，从而使得国际市场上以美元计价的大宗商品交易价格不断走高，反映投资者对美元的信心越来越不足。
从历史经验看，美国政府从来不直接干预外汇市场，而是更喜欢通过财政方式调节美元走势。这就是说，美国政府虽然不会任凭美元一直贬值下去，但也不太可能通过干预外汇市场来推动美元汇率反弹。并且，美元债务不断失控必定会促使美元不断贬值，从而对全球经济造成巨大的负面影响。
话说回来，美国虽然能从美元贬值中捞到好处，但显而易见，要想通过这种方式弥补庞大的财政赤字，根本不可能。所以，如果美国不能降低财政赤字规模，将来一定会出现美元危机，即美元大幅度贬值和全球通货膨胀加剧，给全球经济造成严重冲击，最终反过来冲击美国经济。某种意义上说，全球经济和美国经济已经绑在一起，又谁怕谁呢？
例如，过去一些新兴市场国家发生金融危机时，总会关起门来从自己身上找原因，如贸易顺差突然变成了贸易逆差，盲目开放金融市场等。而实际上，从这些金融危机发生的时机看，恰好都是美元汇率出现转折的时候。
也就是说，当新兴市场国家出现金融危机时，国际市场上恰好是美元贬值的时候。这种联系就好比是大震之后的余震，具有扯不断的关系，并且其根源就在之前的大震。
美元说穿了就是一张纸
过去，美元被称为“美金”，现在已经很少有人这样提了。美元和美金虽然只有一字之差，却说明它已经不再像过去那样如黄金般稳固和可信。美元已经变成一张“纸”。
从现行国际货币体系下的经济格局看，全球可以分为三类经济区：一是由中国、日本、韩国等亚洲国家和地区组成的贸易账户区；二是由欧洲、澳洲、加拿大及部分拉丁美洲国家组成的资本账户区；三是由美国单独构成的中心区。这表明，美国以外的全球各国都在以不同方式落入美元本位币陷阱。
从本质上看，当今国际货币体系属于美元本位制，美元在国际金融和全球经济中扮演着极其重要的角色。
撇开意识形态，一种货币能不能充当国际本位币，关键是看它的功能——国际本位币的功能集中体现在储备货币上。
一种货币在国际计价和交易中使用得越多，在储备货币中所占比重就越大。20世纪80年代以来，美元在国际货币储备中所占比重大体在64%至71%之间。正因如此，美元才能成为国际货币本位币。
美元本位制与金银本位制的不同点表现在：
（1）性质不同。金银本位制中的黄金具有内在价值，而美元本位制下的美元只是美国联邦储备委员会发行的一种信用货币，它既是美国作为主权国家的货币，又是全球流通的国际货币。它虽然具有双重身份，但本质上与黄金已没有瓜葛。它就像一匹脱缰的野马，是没有缰绳控制的。
（2）供给方式不同。在金银本位制下，黄金作为储备资产，其来源取决于产量。可是在美元本位制下，美元的国际供给与在美国国内的供给混合在一起，两者之间缺乏内在约束。而美元的这种供给是由美国联邦储备委员会决定的，美国要想多印一点美元，就会必然导致全球储备资产中的美元不断增加，这一点谁也控制不住。
（3）汇率的确定和调整机制不同。在金银本位制下，各国货币之间的汇率是根据铸币平价、以黄金输送点为限波动的，波动幅度不大。而在美元本位制下，由于各国货币所代表的价值起伏不定，所以以此为基础的各国货币汇率也随之起伏不定，导致美元汇率经常发生大幅度波动。
（4）国际收支调节方式不同。在金银本位制下，黄金虽然可以跨国流动，可是基于存量黄金的相对稳定，国际收支调节也相对平稳。而在美元本位制下，美元本位制的实行本身就意味着金本位制和布雷顿森林体系的崩溃，导致国际经济尤其是美国经济失衡。虽然理论上说可以通过美元汇率的自由波动来校正这种失衡，但实际上不可能。因为只要美国的国际收支不平衡，其他国家的国际收支就不可能平衡。这就是说，如果美国不主动改变国际收支逆差，其他国家的货币即使升值，也无法改变这种失衡态势。
（5）货币协调机制不同。在金银本位制下，国际货币事务之间存在着一种自发协调机制，说到底，黄金在谁手里谁对货币就拥有发言权；而在美元本位制下，美元的发行权在美国，美国只要印制美元，就可以在全球范围内采购商品，他只考虑国内因素，根本不需要考虑国际经济环境，更用不着与其他国家协商，就可以自行发行货币，显示出的是货币霸权。
换句话说，只要美国愿意维持贸易逆差、其他国家对美国存在着贸易顺差，美国就可以通过“打欠条”方式享用其他国家的产品。这种方式对他来说最好不过，何乐不为呢？
这里的所谓“打欠条”，是指这种货币发行完全没有内在价值，用老百姓的话来说就是看上去是“钱”实际上是“纸”。对于货币发行者（美国）来说，付出这些美元实际上就相当于打出去一张张“欠条”，只不过拥有这些“欠条”（美元）的人是不是也会意识到这一点就不好说了。因为没有信用做保证，所以这样的“欠条”将来能不能兑现很难说。
按照传统经济理论，这种持续大规模的贸易逆差如果发生在其他国家，必定会对国内经济增长和就业造成不利影响，可是美国除外。因为美元是全球本位币。对于美国来说，这种贸易逆差反映的是美国货币扩张造成的差额货币供给外溢。
所以，美国发行美元也不是完全随意的，一定会从美国全体国民的福利最大化出发，对这种贸易逆差（美元印制）的收益和成本进行比较，看究竟是继续扩大货币发行还是暂时压缩发行规模对美国更有利。
从1960年至今的情况看，美国在1973年以前经济相对稳定，1974年到1982年间经济剧烈波动，1983年起又进入相对稳定状态，尤其是2002年到2008年间经济状况相对良好，所以在此期间美国的态度是任其贸易逆差扩大的。
当然，与此同时还必须具备一个条件，那就是人们对美元要有信心。如果全球各国对美元信心不足，美元发行就会遇到阻碍。所以看到，美国对保持美元的本位制地位尽心尽力，事实上他也能轻易做到这一点。
一方面，美国可以通过不断发行美元来归还旧债，通过这种国际负债方式支持政府开支、居民消费、国内经济运行；另一方面，美国在全球拥有独一无二的金融市场与金融创新能力，无论其深度和广度都是首屈一指的，可以向全球各国源源不断地输出丰富多彩的金融产品，从而不断巩固，至少是保持美元的霸权地位不被动摇。
只要美国国内的经济状况能过得去，不至于使美国的贸易逆差无限扩大，美元的这种国际地位就无法撼动。
然而我们看到的是，随着这次全球金融危机爆发，美国国内经济也受到严重冲击。为了拉动经济增长，美国不得不采用老一套做法，通过大量发行美元来解决国内问题。对此，美国联邦储备委员会前主席格林斯潘说得最清楚不过了：为了刺激经济发展，美国在注入美元问题上没有任何限制。
略懂经济学的读者都知道，根据货币主义观点，货币的超量发行一定会引发通货膨胀，从这一点上看，格林斯潘的这一说法是反科学的。但事实上人们看到，20世纪90年代中期以来美元的这种超量发行似乎并没有在全球引发经济滞胀，并且无论美国还是全球各国似乎还出现了经济低通胀的景气，这又是为什么呢？
原来，在全球化经济格局下，美国这种货币扩张政策的空间有了进一步扩大，从而导致货币主义规律延迟发生了。但毫无疑问，如果美元的这种超量供给发展到一定程度，全球各国都会对美国的经济增长失去信心，这时就会开始抛售美元资产。
到那个时候，一方面会因为美元资产的不断抛售，全球金融资产价格不断下降（因为这些金融资产主要是以美元计价的）；另一方面，又会使得廉价商品输入速度下降，购买美国商品的热情上升。两者共同发生作用，使得全球各国对原来拥有美元计价的金融产品需求不断转化为对实物商品需求，导致全球商品价格上升。严重的话，还会导致金融市场崩溃，动摇美元的全球本位制地位。而现在，这一端倪正在显现。
美国超量发行美元可以不劳而获，美国越来越觉得这种坐享其成的事太美妙了，所以必然不会花气力发展国内产业，这样就会对美国国内的制造业造成冲击，第三产业比重上升，从而形成“去工业化”现象。
据2005年的研究报告，从历史上看，如果不考虑商业周期影响，美国从20世纪60年代中期后开始，制造业就业占比和产出占比就一直处于缓慢下降过程中。具体地，这两个数据从27%和24%分别下降到2004年的13.8%和10.1%。美国制造业的贸易逆差与美国总体上的贸易逆差资料基本相等，也能证明这一点。
可是一个国家，尤其是一个全球性大国，如果制造业不断萎缩，仅仅依靠高技术和发达的金融市场就能维持全球经济大国地位吗？很悬乎。
究其原因在于，金融市场如果缺乏产业基础，就难摆脱虚弱状态。一旦遇到全球经济衰退，这种缺乏工业化支撑的经济有可能衰退得更快。这时候如果进口骤减，国内经济就会因为商品供给不足发生混乱，直至造成信用崩溃。
更要命的是，如果其他各国把贸易顺差中得到的美元转化为对美国的金融投资，长期来看，也必然会进一步加剧美元金融市场的脆弱。
总体上看，美国很乐意看到这种金融市场上的脆弱性，只是考虑到自己的大国地位，考虑到美元今后还要继续充当全球本位币，所以才会不时艺术地采取一些退出战略。
就好比说，即使是流氓，他也懂得什么时候见好就收，懂得“假义气”，懂得在各种错综复杂的利害关系中搞平衡。
从中美两国对比看，我国中央银行通常是在还没有收缩银根（称之为“动态微调”）时消息就已经见报，先打雷再下雨，结果往往引发股市暴跌；而美国的做法恰恰相反，他有时候也会收缩银根，但他只做不说，只下雨不打雷。
例如，2009年9月20日前，美国联邦储备委员会就开始与各债券交易商讨论，要求撤销过去两年中向金融系统注入的史无前例大规模的资金。为了掩人耳目，他们称之为“逆向回购”，这样既能达到从虚拟经济中收回1万亿美元流动性的目的，又能避免惊动股市。
这种做法很有艺术性，但同样隐藏着阴谋：在美国单方面悄悄回收货币流动性的同时，如果我国不这样做或者根本不知道美国在这样做，就会独自承担通货膨胀压力。同时，美元货币流动性的回收又会推动美元上涨、股市下跌、期货和黄金市场暴跌，从而对我国经济和股市带来连动影响。
所以，美元虽然是一张纸，但其杀伤力还是不容小觑的。
