1106年二月，迫于辽的压力和权宜之计，宋徽宗答应归还崇宁以来所占领的西夏边地，与夏议和。但是宋朝权臣蔡京、童贯集团对西夏用兵，实行开边以邀功的方针并没有改变，在经过七年多的准备之后，又重新开始对西夏的战争。
1115年至1119年，宋军多次攻入夏，宋熙河经略使刘法军深入夏都城兴州、灵州腹心地区，李乾顺命晋王察哥率步骑万余人迎战，夏军奋勇力敌，全歼刘法所部，宋军死伤数万。夏军乘胜攻破宋统安城，进围震武城。1119年六月，李乾顺在对宋作战大获全胜的情况下，又以辽的名义再次向宋朝请和，宋朝被迫接受与夏议和。其时，女真族的金国建立，南下进攻辽朝，攻克辽中京，又进至西京。
1120年十一月，又封宗室景思子仁忠为濮王，仁礼为舒王。仁忠、仁礼兄弟二人通晓蕃、汉文字，又擅长诗文，李乾顺爱其才，又授仁忠为礼部郎中，仁礼为河南转运使。封大臣嵬名安惠为梁国正献王。
1122年三月，李乾顺派出5000兵马援助西京，西京失守遂还师。五月，李乾顺得知辽天祚帝逃入阴山，乃遣大将李良辅领兵3万救援，与金将完颜娄室战于宜川河畔，夏兵大败。七月，李乾顺遣大臣曹价向天祚帝恭问起居，并馈赠粮饷。
1123年正月，李乾顺再次出兵救辽，被金军阻击不能前进。五月，天祚帝伪降金朝，西遁云内州（今内蒙古吐默特左旗），李乾顺遣使于夏边境迎驾，请天祚帝入夏境。六月，天祚帝遣使册李乾顺为夏国皇帝，且诏命发兵救辽。这时，金朝也派遣使臣入夏，向李乾顺提出：如天祚帝逃入夏境，应将其擒捕送金；夏如能以事辽之礼事金，金允许将辽西北一带地割让给夏。李乾顺见辽朝灭亡已成定局，为了保全夏国的割据地位，遂答应了金的条件。
1124年三月，李乾顺向金朝上誓表，表示依附于金。辽灭亡后，李乾顺妃辽成安公主知故国已亡，悲痛不已，在宫中绝食而死。
1126年三月，李乾顺乘金兵进攻宋朝的机会，派兵将原来宋朝在夏边境修筑的城堡陆续攻占。他根据金朝对夏的许诺，进占天德、云内、武州及河东八馆地带，［8］以及宋边境震武城（今陕西榆林境）。又攻占宋朝西安州、麟州建宁砦、怀德军，乘胜攻克天都寨，围兰州，大肆掳掠后撤军而还。不久金将完颜宗弼又派兵强占天德、云内等州，李乾顺向金朝提出质问。
1127年三月，金朝与西夏划定疆界，金朝把陕西北部约数千里之地划给西夏，以此作为天德、云内等地的抵偿。
1128年九月到次年七月，李乾顺出兵攻占宋定边军（今陕西吴旗境）与德静砦（今陕西榆林境）。
1136年七月，又攻占西宁州（今青海西宁）。
1137年四月，宋朝知西安州任得敬投降西夏，并将17岁的女儿献给李乾顺为妃。李乾顺擢任得敬为静州防御使。
1138年八月，由于李乾顺对任妃非常宠爱，命御史大夫芭里祖仁持册立为皇后，同时升任得敬为静州都统军。九月，李乾顺遣使携带重金到金，请求熙、秦河外诸州地归夏，金允将乐州（今青海乐都）、积石州（今青海贵德境）、廓州（今青海化隆境）等三州割让给夏国。至此，李乾顺取得了湟水流域之地，夏国形成了前所未有的广阔疆域。
1139六月初四日，李乾顺卒。在位54年，享年五十六岁，谥圣文皇帝，庙号崇宗。
他亲政后整顿吏治，确定君主集权的体制，结束了累朝出现的外戚贵族专政的局面。颁布等级制的官阶封号，除皇帝及帝位继承人外，分为七品，西夏政治制度日臻完备。并且减少赋税，注重农桑，兴修水利，在李乾顺的励精图治下，西夏国势强盛，政治清明，社会经济得到很好的发展。他爱好汉族文化，在国内传授汉学，培养官员。制定按照资格任官的法令，对文学优长者特加奖擢。撰《灵芝歌》，歌词刻石置于学校。另外，李乾顺的外交政策也非常巧妙。当时，辽、宋都日益衰落，李乾顺先联辽侵宋，夺大片土地；又在辽天祚帝向西夏求救时断然拒绝，联合金朝灭辽、宋，趁机取河西千余里之地。
世人对李乾顺的评价：西夏杰出的君主、政治家。
