优化资本结构主要是长期债务资本和权益资本之间的比例问题,也就是债权融资与股权融资的选择问题,这也就涉及筹资渠道的选择问题。
筹资渠道是企业筹集资金的方向与来源,表明企业获得资金的来源。
从筹集资金的来源角度看,筹资渠道可分为企业的内部渠道与外部渠道。
(1)外部筹资渠道。
外部筹资渠道是指从企业外部获取所需资金的方式。主要包括:债务融资和股权融资。前者主要是指向银行借款、发行债券等;后者指的是通过发行股票的方式筹集资金。采用这种方式募集资金,具有资金量大、速度快等优点。但其缺陷主要表现在:企业需要负担高额成本,如支付利息、股息和股利等,因此存在一定的风险。在竞争日益激烈的市场中,单纯依靠内部融资已经很难满足企业的资金需求。外部融资已成为企业获取资金的重要方式。
(2)内部筹资渠道。
企业内部筹资渠道是指从企业内部获得资金的方式。企业内部的资金来源主要有两个方面:企业自有资金和生产经营过程中的资金积累部分。这种融资方式的灵活性比较大,且不需要向外支付任何成本,因而风险较小。
总经理在进行融资渠道选择时,应该考虑从企业所处的外部环境选择与其相适应的融资渠道。随着我国市场竞争的加剧和金融系统市场化程度的提高,企业融资决策和资本结构的管理环境正在发生显著变化,企业资产的预期收益和金融市场的不确定性明显增加,这些都直接影响着企业的融资选择。此外,在市场竞争和金融市场变化的环境下,企业融资决策和资本结构管理需要按照自身的业务战略和竞争战略,从可持续发展角度来考虑。