2001年8月15日，在香港上市的中国移动（0941.HK）发布的中期业绩不甚理想，而竞争对手中国联通（0762.HK）此前公告称上半年每月客户均以百万速度增长。8月14日，很多投资人大肆买入联通股票，期待中国联通股价能够大幅上扬。其中，一家对冲基金公司在中国联通上投资2亿港元。但事与愿违，8月15日，中国移动和中国联通同时遭到机构投资者大笔沽空，看空幅度达10%。8月16日，两者股价应声而落，最大跌幅近10%，当日恒指也急跌300点，前述对冲基金公司损失近2000万港元。
为了防止股价继续下跌带来更大损失，该公司转而到股指期货市场寻找可沽空的品种。而此前，中国移动和中国联通已经被纳入恒指成份股，两者市值占恒指20%左右，机构投资者只需要操纵这两只股票就足以影响恒指涨跌。因此，该公司通过杠杆融资，沽空1667张恒指期货合约。事实上，8月16日，恒指期货市场成交了高达35000张左右的指数合约。
中国联通的跌势从8月17日一直延续到8月29日，股价从8月14日的12.30港元跌到8月29日的9.30港元，跌幅近25%，该公司在中国联通股票上损失近5000万港元。但实际上，公司不但没有亏损，还略有盈余。因为恒指在此期间下跌近720点，每下跌一点，沽空单可获利50港元，因此每张合约可获利36000港元，1667张合约净利超过6000万港元。算一算总账，该公司在此轮操作中还有1000万港元的盈余。所以关键时刻利用股指期货及时补损也是投资者一个不错的选择。
