一个合适的生长点对企业来说十分重要，直接决定着企业的生死。古人云：“盛极则衰，月盈则方”。创新才能求发展，识时务者为俊杰。改革创新和战略转型是企业保持发展活力的重要源泉。有人曾经这样评价过李嘉诚，说他“闯劲不足后劲足”，向来不喜欢抢“头唆汤”，但是等他看准之后一出手，就如大江泄洪，任何一个投资家都不能与之抗衡。其实，李嘉诚的发家史，就是一场步步为营的战争史，他每打下一片江山都细心打理，将其变成自己稳固的大后方，然后再探出头去，寻找新的发财机遇。
1．“一夜暴富”往往意味着“一朝破产”
在几何学中有一个人所共知的常识，就是两点之间直线最近。但是，这个定理只能保证其理论上的正确性，而一旦运用到现实中，就不是那么地绝对或适用。比如这座山和那座山之间虽然直线距离最近，但是要想从这座山的顶峰到达那座山的顶峰，却不得不先下山再上山，如果有人一定要直线到达，那就难免有摔下山崖的危险。
投资也是这样，有时候看似捷径的赚钱办法，实际上却过于冒险，甚至根本行不通。有人说“聪明人走捷径”，这话有些道理，但是应该加上一个注释：大聪明人视捷径为危途，只有那些爱耍小聪明的人，才喜欢走捷径。
所以李嘉诚告诫广大同行：“我的主张从来都是稳中求进。我们事先都会制定出预算，然后在适当的时候以合适的价格投资。”
李嘉诚进入地产界时，已经有预售楼花，而李嘉诚没有这样做，他只是将楼宇作为出租物业，他所坚持的就是不走捷径走大路的投资原则。
卖楼花是霍英东于1954年首创，他一反地产商整幢售房或据以出租的做法，在楼宇尚未兴建之前，就将其分层分单元预售，得到预付款，即可动工兴建。卖家用买家的钱建楼，地产商还可将地皮和未成的物业拿到银行按揭（抵押贷款），真可谓一石二鸟。
继霍英东之后，许多地产商纷纷效尤，大售楼花。银行的按揭制进一步完善，蔚然成风。用户只要付得起楼价的10％或20％的首期，就可把所买的楼宇向银行按揭。银行接受该楼宇做抵押，将楼价余下的未付部分付给地产商，然后收取买楼宇者在未来若干年内，按月向该银行付还贷款的本息。
李嘉诚认真研究了楼花和按揭。他发现，卖楼花的确能够加速楼宇销售，加快资金回收，弥补地产商资金不足。但是，这样一来，地产商的利益就会与银行休戚相关，而地产业的盛衰又直接波及银行。所谓唇亡齿寒，一损俱损，过多地依赖银行未必就是好事。
李嘉诚最欣赏香港最大的地产商——英资置地公司的保守做法，重点放在收租物业上。置地经过半个多世纪的发展，一直雄踞中区“地王”宝座，拥有大量大厦物业。只要物业在，就是永久受益的聚宝盆。所以，资金再紧，李嘉诚宁可少建或不建，也不卖楼花加速建房进度，他尽量不向银行抵押贷款，或会同银行向用户提供按揭。
李嘉诚兴建收租物业，资金回笼缓慢，但他看好地价楼价及租金飚升的总趋势。收租物业，虽不可像发展物业（建楼卖楼）那样牟取暴利，却有稳定的租金收入，物业增值，时间愈往后移，愈能显现出来。
李嘉诚预测无误。据港府公布的统计数据，1959年港府拍卖市区土地平均价：工业用地每平方米104．85元；商厦、写字楼、娱乐场等非工业用地1668．44元；住宅用地164．75元。而到1980年，这三类拍卖地价分别狂升为29549．03元、124379．06元、13728．30元。升幅分别为280．8倍、73．5倍、82．2倍。地升楼贵，李嘉诚“坐享其利”。他拥有大批物业，储备了大量土地。
1961年6月，潮籍银行家廖宝珊的廖创兴银行发生挤提风潮。廖宝珊是“西环地产之王”，他在西环大量购买地盘兴建楼宇，并在中德辅道西兴建廖创兴银行大厦。廖宝珊发展地产的资金，几乎全部来自存户存款，几乎将其掏空殆尽，从而引发了存户挤提。
这次挤提风潮，令廖宝珊脑溢血猝亡。廖氏是潮商中的成功人士，深得商界新秀李嘉诚的尊敬。从廖宝珊身上，李嘉诚更深一步地意识到地产与银行业的风险。然而不幸的是，这次事件并没有引起人们的足够重视。
1962年，香港政府修改建筑条例并公布1966年实施。地皮拥有者，为了避免新条例实施后吃亏，都赶在1966年之前建房。这股建房热潮是在银行的积极资助下掀起的，银行不仅提供按揭，自己也直接投资房地产。
炒风空前炽热，职业炒家应运而生。他们看准地价楼价日涨夜升的畸形旺市，以小搏大，只要付得起首期地价楼价，就可大炒特炒，趁高脱手。大客炒地，小客炒楼（花）。大客大都是地产商，甚至还有银行家；小客多是炒金炒股的黄牛党。
然而，在这股风起云涌的炒风中，李嘉诚始终保持清醒的头脑。他心里清楚，买空卖空是做生意的大忌，投机地产犹如投机股市，“一夜暴富”的后面，往往就是“一朝破产”。
李嘉诚坚定地以长期投资者的形象出现在地产界，他一如既往地在港岛新界的新老工业区，寻购地皮，营建厂房。他尽可能少依赖银行贷款，有的工业大厦，完全是靠自筹自有资金建造。他公司下属的塑胶部经营状况良好，盈利可观，同时地产部已由初始的纯投资转为投资效益期，随着新厂的不断竣工出租，租金又源源不断涌来，所以没有银行贷款，他也有足够的资金发展自己的物业，只不过没有那些卖楼花的投机家快罢了。
1965年1月，一家小银行——明德银号又发生挤提，宣告破产。究其原因，是“参与房地产投机，使其没有流动资金，丧失偿债能力”。明德银号的破产，加剧了存户的恐慌心理，挤提风潮由此爆发，迅速蔓延到一系列银行。广东信托商业银行轰然倒闭，连实力雄厚的恒生银行也陷于危机之中，不得不出卖股权予汇丰银行才免遭破产。
港府采取紧急措施，才遏制住挤提风潮，但银行危机却持续了一年有余，不少银行虽未倒闭，却只能“苟延残喘”。在银行危机的剧烈振荡下，兴旺炽盛的房地产业也一落千丈，一派肃杀。地价楼价暴跌，脱身迟缓的炒家，全部断臂折翼，血本无归，靠银行输血支撑的地产商、建筑商纷纷破产。
在这次危机中，长江的损失，与同业相比微乎其微。它只是部分厂房碰到租期届满，续租时降低租金，而并未动摇其整个根基。相反，那些激进冒险的地产商，或破产或观望，而“保守”的李嘉诚却仍在地产低潮中稳步拓展。
1986年1月的长江实业公司市值77．69亿港元，还远远低于置地公司的147．27亿港元。到1990年6月底，长实市值升到281．28亿港元，居香港上市地产公司榜首；第二位是郭得胜家族的新鸿基地产，市值为242．07亿港元；而一直在本港地产业坐大的置地公司以216．31亿港元，屈居第三位；另外，长江全系早在1986年中，已超过怡和全系的市值。
李嘉诚虽然以稳健的做法取得了成功，但并不是说，其他的经营方法就一无可取。李嘉诚不卖楼花，并不说明卖楼花就一定会失败。其实，卖楼花的做法，在今天的房地产界依然被广为推行。正所谓商无定法，条条大路通罗马。
[投资金律]
捷径总是充满了危机，一旦失手，就远不如走正常的途径了。因此，虽说聪明人喜欢走捷径，但是走捷径的极少是大聪明人。古人说：“欲速则不达”，主张“以迂为直”，甚至强调“明白四达，守之以愚”，是很值得借鉴的，而在当今瞬息万变的商场上征战，尤其需要把捷径视为危途的智慧。
2．船要行得快，但面对风浪一定要捱得住
李嘉诚认为，经商一定不能缺少勇与谋，两者是相辅相成的。凡遇小利能沉着冷静者，必能在商战中谋取大利。李嘉诚跻入股市时，不为炒股的暴利所动心，追求稳健发展之路，终于在股市中扎住根基，平稳前航。
香港注册的公司在伦敦上市并不稀奇，令人瞩目的是，长江实业首开香港股票在加拿大挂牌买卖之先河。1974年6月，在加拿大帝国商业银行的促成下，加拿大政府批准长江实业的上市申请，从而使长实股票在温哥华证券交易所发售。
李嘉诚全方位在香港和海外股市集资，为长江的拓展提供了厚实的资金基础。将公司上市，是壮大自身实力的一条快捷而有效的途径，立志赶超置地的李嘉诚，及时跻身股市，正是一种敢于开拓的勇气。但是，在股市中，一味的扩张是不行的，还必须坚持稳健发展的原则，在稳中求胜。
后来的事实证明，李嘉诚在股市中比他办实业更具有天赋，他找到了发挥自己专长的最佳舞台。长江上市，是李嘉诚事业的一次大飞跃，上市之后，他稳扎稳打，步步为营。海外上市，更使他天高任鸟飞，海阔凭鱼跃。
李嘉诚是个从传统文化氛围中走出来的新型企业家，他能够自觉或不自觉地去其糟粕，取其精华，与现代商业文化有机地结合为一体。我们回顾李嘉诚走过的历程，会发现他的行为轨迹，与古人推崇的“文武之道，一张一弛”有惊人的相似之处。
我们不得不折服于李嘉诚在“炒风刮得港人醉”的疯狂时期，丝毫不为炒股的暴利所心动，稳健地走他认准了的正途——房地产业。而不少房地产商，放下正业不顾，将用户缴纳的楼花首期款，以及用物业抵押获得的银行贷款，全额投放到股市，大炒股票，以求牟取比房地产更优厚的利润。
当时，炒风越刮越炽热，各业纷纷介入股市，趁热上市，借风炒股。连众多的升斗小民，也不惜变卖首饰、出卖祖业，携资入市炒股。职业炒手更是兴风作浪，哄抬股价，造市抛股。
香港股市处于空前的癫狂状态。1972年，汇丰银行大班桑达士指出：“目前股价已升到极不合理的地步，务请投资者持谨慎态度。”但是，桑达士的警告，却湮没在“要股票，不要钞票”的一片喧嚣之中。
1973年3月9日，恒生指数飙升到1774．96的历史高峰，一年间，升幅5．3倍。初入股市的李嘉诚丝毫不为炒股的暴利所动，他深知证券市场变幻急速且无常，他坚持稳健发展的原则，显示出了高人一筹的心理素质。
果然，物极必反，在纷乱的股票狂潮中，一些不法之徒伪造股票，混入股市。东窗事发，触发股民抛售，股市一泻千里，大熊出笼。当时远东会的证券分析员指出：假股事件只是导火线，牛退熊出的根本原因，是投资者盲目入市投机，公司盈利远远追不上股价的升幅，恒指攀升到脱离实际的高位。
恒生指数由1973年3月9日的1774．96点迅速滑落到4月底收市的816．39点的水平。当年下半年，又遇世界性石油危机，直接影响到香港的加工贸易业。1973年年底，恒指再跌至433．7点；1974年12月10日，又跌破1970年以来的新低点——150．11点。其后，恒指才缓慢回升，到1975年年底，回升到350点。
在这场大股灾中，除极少数脱身快者，大部分投资者都是弃甲而归，有的还倾家荡产。香港股市一片愁云惨雾，哀声恸地。
70年代初，股市无论对投资者，还是对上市公司，都是个陌生的课题。人们普遍表现为盲目和幼稚。在这一点上，李嘉诚显出高人一等的心理素质。
显而易见，李嘉诚是这次大股灾中的“幸免者”。长实的损失，仅仅是市值随大市暴跌，而实际资产并未受损。相反，李嘉诚利用股市，取得了比预期更好的实绩。李嘉诚步步为营的作风又一次保证了长实平稳前航。
[投资金律]
李嘉诚的这一举动给我们的启发是，作为投资者，我们应该确定发展的原则方略，而不应只顾眼前利益，为暴利所动，炒一把再说。偏离轨道，也许会赚一两次，但长此以往，没有自己的原则，终不是成大器之所为。
3．无论发展得多好，都要稳扎稳打
自20世纪60年代末至70年代初，香港各界对股票产生“要股票，不要钞票”的强烈投资狂热，掀起了一阵比一阵高涨的“上市狂潮”。在这股狂潮中，恒生指数竟升至1170点的高峰。
然而好景不长，在随之而来的时间里，变幻无穷的世界经济袒露了它神秘莫测的一面，在1973年中期世界石油危机的冲击下，香港经济受到巨大影响，出口市场萎缩，股票市场大泻，整个香港的经济，特别是其中占有显著地位的房地产、金融业更是一片阴风惨惨、人心惶惶之景况。
在这个大背景下，目光深远的李嘉诚，在塑胶花、房地产的经营方面相继显示了他的独创才能后，又在股票经营方面显示了他的远见卓识。由于对房地产业的发展前景看好，1972年10月，趁香港股市处于牛市挂牌上市的长江实业，充分吸纳社会上的闲散资金，然后投放于大量物业的低价收购上。这样，就在人们用低价卖出物业并用所得的钱去购买股票时，李嘉诚统率他的长江实业一边发行股票，一边将发行股票所吸纳的资金成批地收购那些低价出卖的物业。
1975年3月27日，长实通过召开股东特别大会讨论，决定授权董事局发行新股2000万股，以每股3．40港元的价格全部发行配予李嘉诚。该项新股的权益与现行发行的股份相同，但不能享有1975年和1976年所派发的任何股息。李嘉诚则从本人手上持有的长江实业股份中，取出2000万股交与获多利有限公司，以私人配售方式，按每股3．40港元的价格全部包销。配售取得的资金，将用于购买此次发行两年无股息的全部新股，目的在于吸收6800万港元现金，这为集团准备了充足的资金，在即将复苏的香港经济中大显身手。同时，可使长江实业股票，得以更广泛分配给各大公司机构及社会人士持有。
1973年年末至1975年李嘉诚曾两次发行新股集资1．8亿港元，趁世界经济严重衰退，香港市场大幅度波动，地产处于低潮之际，成功地大批购入楼宇地皮10多处，其主要包括：
（1）购入鱼涌太古一号地盘，面积约3．1万平方米，几个月后将所占一半股权出售，获利1450万港元，超过上年全部租金收入。
（2）与亨隆地产投资有限公司合作发展位于九龙亚皆老街地盘，面积约5908万平方米。
（3）与新鸿基、永泰新世界联合组成“有得置业公司”，投得位于沙田小沥源的沙田市地段第一号土地一块。该地段面积为4000亩，计划兴建住宅楼宇约53万平方米及商业楼宇约3．4万平方米（长江实业占25％的权益）。
