从总体上来看，短期交易不仅影响着个人的投资业绩，同时它还阻碍着整个经济的发展，原因很简单，因为那些本可以更好的用于提高生产力的货币被浪费在了频繁的交易及其所导致的交易成本上了，那是从财政领域里抽取货币并最终导致货币的错误配置。
1999年，苹果公司每天的平均换手率已经超过7次，这样导致的结果就是，它的股份的持有时间就低于50天。在1999年苹果公司的股份交易超过13亿，但实际上该公司却只有1.75亿股份.苹果公司的股票交易，由个人及机构股东支付了4.5亿美元的佣金和交易差价，但实际上年净收益才只有3.85亿美元。
2000年初，大众软件公司股份的平均换手时间为92天。如果假设每股是0.06美元的佣金和1/8点的交易差价的情况下，那么交易成本的综合就达到每年1.91亿美元。但是实际上公司的年收益只有6200万美元。投资者为美国在线支付的总代理费用为18亿美元，实际上美国在线的年收益都没有超过7亿美元。
至2000年2月，雅虎公司的全部股份是以每年10.8次的转手速度在股市中交易的，这说明在市场中该公司的股票是每33天就全部转手一次的。雅虎的3.98亿股份在一年中的交易次数相当于43亿的股份交易。如果假设投资者在买卖股票时需要支付0.125美元的差价及0.06美元的佣金。按这个来计算的话，这43亿股份交易的总交易成本就是7.96亿美元，这即是投资者必须要支付的交易差价和交易佣金。但事实上，雅虎公司一年的总收入还不超过1.55亿美元。这就意味着，投资者是在用5美元的交易成本来换取他们对公司的1美元的收入。
股票的这种换手并不能给投资者创造任何经济价值，它的贡献就是给股票的代理行业带来巨额的收益。如果投资者持有股票的时间能够持续多年，那么公司的收益必将远远超过股票交易佣金的数量。然而如果股票的周转率过高的话，并且将这个趋势一年一年的延续下去的话，社会中持有股票的好处将会被忽视，更多的资金将从生产领域中抽取出来并注入交易的领域，从而取代了将它们重新注入能够获得赢利领域的机会。为了支付一元的收入必须支付的交易成本将远远超过一元。
4. 复利魅力的关键因素：时间与回报率
【巴菲特如是说】
由于复利必须长期的积累，才会感觉它的效应，而大部分人都没有耐心等待投资工具的复利效应，所以人们感受不到复利的威力。不过没有感觉到并不代表不存在。
——巴菲特《滚雪球》
如果想利用复利，是复利越滚越多，达到钱滚钱的效应，第一个要素就是回报率越高越好。第二个关键因素就是时间。复利效应走出来的曲线和风筝曲线如出一辙，如果按本金1元来计算可以看下面按不同回报率下的不同曲线图。
从上图可以看出以回报率20%与30%相比，两者累积20年之后的本利和差距有几十倍之多，这显示出复利越高则风筝的曲线就越陡峭，复利累积图中每1元钱以年复利10%计算，15年后大约只增加为4元，但是只要再经过15年，这1元钱就会变成18元左右。同样是15年的情况下，利上加利的总金额成长的幅度，后者是前者的4倍以上，这就是复利的魅力，经过起飞期之后，便可以一飞冲天了。
1989年，巴菲特认为可口可乐公司的股票价格被低估，所以他将伯克希尔公司25%的资金投入至可口可乐股票中。他从那时起一直持有至今，该项投资从最初的10亿美元已经飙升到今天的80亿美元。1965—2006年的42年间，巴菲特旗下的伯克希尔公司年均增长率为21.4%，累计增长361156%，同期标准普尔500指数成分股公司的年均增长率仅有10.4%，累计增幅为6479%。仅这一项，举世罕敌。
两个因素的不同使复利带来的价值增值也有很大不同：时间的长短将对最终的价值数量产生巨大的影响，时间越长，复利产生的价值增值越多。回报率对最终的价值数量有巨大的杠杆作用，回报率的微小差异将使长期价值产生巨大的差异，以6％的年回报率计算，最初的1元经过30年后将增值为5.74元，以10％的年回报率计算，最初的1元经过同样的30年后将增值为17.45元，4％的微小回报率差异，却使最终的价值差异高达3倍。
5. 累进效应是使复利效益最大化的秘密
【巴菲特如是说】
复利有点儿像从山上滚雪球，最开始时雪球很小，但是往下滚的时间足够长，而且雪球黏得相当紧，最后雪球会变得很大很大。
——巴菲特《滚雪球》里的谈话
复利这块神奇的石头能够把铅变成金子，金钱是会增值的，钱能生钱，钱能生更多的钱。
复利所创造的差距是惊人的，假设有一笔10万元存款，分别在10年、20年和30年期间，以5％、10％、15％及20％的比率，在不考虑税负循环复利累进的情况下进行累计，其最终的累进价值会有惊人的差距。
仅仅是5％和10％的差异，对投资的整体获益会有惊人的影响。10万元以每年10％的获回报率经由免税的复利累进计算，10年后将会价值259374元，若将获回报率提高到20％，那么10万元在10年后将增加到总值为619173元，20年后，则变成3833759元。若以10万元免税的年获回报率20％来累进计算，持续30年，其价值会成长到23737631元，这是一个相当可观的获利。
如果10万元以5％的免税年获回报率计算，经过30年后，将值432194元。但是若年获回报率为10％，在30年后，10万元将值1744940元，倘若年获回报率再增加5％，即以15％累进计算，30年后，该10万元将变为6621177元，若再从15％调升到20％，10万元每年以20％累进，在30年后将会增加到23737631元。由此可见，相差甚微的百分比在一段长时间内所造成的差异是令人吃惊的。对长期投资来说，没有什么因素比时间更具有影响力。随着时间的延续，复利将发挥巨大的作用，为投资者实现巨额的税后
收益。
如果你新设一家公司，只发行100股，每股10美元，公司净资产1000美元。一年后，公司的利润是200美元，净资产收益率为20％。然后，将这些利润再投入公司，这时第一年年底公司的净资产为1200美元。第二年公司的净资产收益率仍为20％，这样到第二年年底公司的净资产为1420美元。如此运作79年，那么1000美元的原始投资最终将变成1.8亿美元的净资产。
股神巴菲特也曾对10％与20％的复利收益率造成的巨大收益差别进行了分析：“1000美元的投资，收益率为10％，45年后将增值到72800美元；而同样的1000美元，在收益率为20％时，经过同样的45年将增值到3675252美元。上述两个数字的差别让我感到非常惊奇，这么巨大的差别，足以激起任何一个人的好奇心。”请注意，自从巴菲特1965年开始管理伯克希尔公司至今(2006年)，41年来伯克希尔公司复利净资产收益率为22％。也就是说
巴菲特把每1万美元都增值到了2593.85万美元。
“时间创造金钱，金钱创造自由”，想要通过投资致富，争取获得财务自由的投资人，越早进行投资理财就越能创造出高成长的风筝曲线，如果在正确的运用投资回报较高的投资工具，发挥出复利的最大效益，你就会拥有让自己都吃惊的收益。
