江恩根据这一理论，设计了市场循环中的轮中之轮，将市场上的短期、中期和长期循环加以统一的描述并将价位与江恩几何角也统一起来。因此“轮中轮”是对江恩全部理论的概括总结。
轮中轮的制作：
轮中轮将圆进行24等分，以0度为起点，逆时针旋转每15度增加一个单位，经过24个单位完成第一个循环，依此类推，经过48个单位完成第二个循环……，最后经过360个单位完成第十五个循环，即一个大循环，形成江恩“轮中轮”。
图1江恩轮中轮图解
江恩轮中轮上的数字循环即时间的循环也是价格的循环，例如，对时间循环而言，循环一周的单位可以是小时、天、周、月等，对于价格循环而言，循环单位可以是元或汇率等。
江恩“轮中轮”的关键是角度线，市场的顶部、底部或转折点经常会出现在一些重要的角度线上，如0度、90度、180度等。通过“轮中轮”，我们可以预知市场的价位，以便安全、有效地运用资金。
轮中轮的使用方法：
（1）对照轮中的数字，将游标一选定所要判断的，目标股或指数的最低点或最高点。
（1）上涨时游标二逆时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初级阻力，在180度处遇强阻力，在225度、270度处遇超强阻力，在315度、360度处遇特强阻力。
（2）下跌时游标二顺时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初级支撑，在180度处遇强支撑，在225度、270度处遇超强支撑，在315度、360度处遇特强支撑。
（2）江恩理论轮中之轮要点：
（1）当股价或指数突破或跌破一个阻力或支撑位时，将向下一个阻力或支撑位移动。
（2）轮中之轮的0度、90度、180度、270度，以及45度、135度、225度、315度所构成的两个正四方形处为阻力或支撑。另外，由0度、120度、240度所构成的正三角形处也为阻力或支撑。
（3）一周分为24×15（度），暗含二十四节气。价位或指数由内向外找，大数取内优先。
注释：原江恩理论书籍介绍，轮中之轮用于长周期判断，一周天为360天（自然日），用于短周期判断一周天为24小时（没有说明是自然日还是交易日）。
而在中国股市中，中短线投资者可以参考如下方法：
（1）一周天如按交易日，则大约为18个月。每交易日为4小时。
（2）一周天可以是180天，每格（15度）为7.5天。
（3）一周天也可以是90天，每格（15度）为3.75天。
（4）一周天也可以是45天，每格（15度）为1.875天。
（5）一周天也可以是22.5天，每格（15度）为0.9375天或3.75交易小时。
（6）一周天也可以是11.25天，每格（15度）为0.46875天或1.875交易小时。
（7）最短的一周天可以是6天，每格（15度）为1交易小时。
说明：江恩理论的精髓——市场在重要的时间到达重要的位置（股价或股指）时，市场的趋势将发生逆转。
此外，还有几个关键点是投资者应特别注意的：
（1）一周天的重要时间为，到达上面第一条中的所述的角度位置所需的时间。周期的长短按第二条中选择。
（2）当选用的长周期和短周期所指向的位置为同一位置时，该点即为市场的最为重要的位置。时间大致为长、短周期重叠的时间位置。
（3）如果股价或股指在重要的时间内超越了一个重要的位置，那么，它将向下一个重要的位置移动。
（4）如果股价或股指在重要的时间内没有超越那个重要的位置，那么，它将回头寻找它前一个重要的位置。
江恩理论的优点，是阐述了时间与价位的关系。准确的时间和价位的预测，使其他任何理论难以望其项背。江恩理论的弱点，是缺乏对另一市场的重要因素——成交量的描述。因此，江恩理论与道氏趋势理论、艾略特波浪理论，相互结合使用，可起到互为弥补的作用。
趣味延展
江恩是个善于学习的人，他曾经说要将知识变为行动的推动力。如果你想将你的梦想和理想变成现实，就要将知识转化为行动，掌握未来。
江恩曾经连续9个月泡在纽约的图书馆和大英博物院，没日没夜地工作，大量地研究过往的股票、期货市场的交易记录和华尔街的大炒家的操作方法，并总结出一套以自然规则为核心的交易方法，在他分析理论中着重分析了价格和时间的周期性关系。江恩引用圣经中的名言：“已有的，还会有；已做的，复去做。阳光之下没有新的东西。即使我们会说，看呀，这是新的，它却早已存在于我们之前的年代。”许多人认为江恩的投资理论和交易方法高深莫测，如图表分析中的江恩历法、江恩几何角、江恩线、江恩回调比率等。江恩认为，只要跟随固定的规则买卖，任何人都可以在期货市场获利，而且得胜的机会比投资股市高。江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则。价格运动不是杂乱无章的，而是可以预测的。
在股票和期货市场中流传一句话：“从来没有见过靠画图表赚大钱的人。”（包括股神巴菲特也是如此说），但是江恩的生平说明事实并非如此。在1909年10月的25个交易日里，江恩在《股票行情和投资文摘》杂志社代表在场的情况下，对不同的股票总共进行了286次交易，既有做多也有做空，结果264次获利，22次亏损，交易本金增值了1000%。江恩做的最为惊人的预测发生在1909年夏天，他预言9月小麦的价格将到达1.20美元，但在9月30日12时也就是9月小麦的最后交易日时价格还是在1.08美元，看来江恩的预言不能灵验了。江恩说：“如果今天收市前它达不到1.20美元，那就是说明我的整个计算方法有问题，我不在乎它现在的价格，它必到1.20美元。”众所周知，9月小麦在收市前一个小时涨到了举国震惊的1.20美元，而且再也没有出现更高的价格，最终收市在1.20美元。
30年代江恩提前退休后，坐着自己的私人飞机周游美国，教授技术分析，许多人都从中获益匪浅。江恩的课程收费奇高，他曾在一门叫“精通时间与价格计算法”的讲座上收取5000美元。他还出版了大量教程和书籍，由早期30年代的《棉花机械交易法》的相对简单的跟随趋势技巧到1954年临终前一年出版的深奥的《1到40年的每周时间和价格周期表》，都反映了江恩在50多年的交易生涯中逐渐成熟的技术分析交易体系。
江恩预测分析的范围除了股票和期货，1912年开始还预测每一次的美国总统选举并将结果发表在全美的报纸。1918春，预测到了第一次世界大战的结束。在1927年江恩写了一部经过伪装名为《时空隧道》的引人入胜的爱情自传小说，小说的副标题却是：“自1940年的回顾”，明确地预见了第二次世界大战的发生，以及发生在期货和股票市场中的事件。
TechnicalAnalysisoftheFuturesMarkets
《期货市场技术分析》
约翰·墨菲JohnMurphy
名著导读
约翰·墨菲是著名美国市场技术分析大师，他因为《期货市场技术分析》的影响而两度获得美国市场技术分析师协会的年度大奖，最近一次是2002年。
《期货市场技术分析》是讲商品期货技术分析的，主要内容有技术分析的理论基础、道氏理论、图表简介、趋势的基本概念、主要反转形态、持续形态、交易量和持仓兴趣、长期图表和商品指数、移动平均线、摆动指数和相反意见、日内点数图、三点转向和优化点数图、艾略特波浪理论、时间周期等。
由于期货交易具有杠杆特性，成倍放大了市场波动，因此对技术分析的要求最高。就市场技术分析本身来说，在股票市场、债券市场、衍生品市场等各行各业并无实质差别，因此该书值得股票市场、债券市场的投资人一读。
使分析者下决心的最后线索，常常是早已被大家抛诸脑后的不起眼的因素。分析师必须不断地为未来的市场变化探求各种蛛丝马迹。
——约翰·墨菲
理论精读
1.三大假设——道氏理论的基础
期货市场是买卖期货合约的市场，普遍地认为期货投资需要具备贸易和金融两大领域的相关知识，期货分析师担当着这个市场中重要的指导投资行为的角色。期货投资作为一门应用科学，有其自己的经济学理论基础，期货分析要为期货投资服务，主要的要研究期货价格运行的规律性及对价格的可能波动作出科学的分析判断。分析师不仅为投资者提供分析指导，而且影响着投资者正确的投资理念的形成。分析师的整体水平代表着市场的整体认知水平，对期货市场的健康发展意义重大。道氏理论的三大假设：市场行为反映一切、价格呈趋势变动、历史会重演。以上三条被奉为技术分析的基石。但是，世界万物都会有它的本源，三大假设的本源会是什么？答案就是人的欲望和变现的能力。
人有很多种欲望，综合起来就是以最小的付出获得最大的回报。现代文明的进程是最好的例子，最初的农耕文明，人类发明了农用工具，由游牧转变为农耕，就是希望提高自己的生存效率，毕竟游牧的单位产值比不上农耕；工业社会，人类发明火车、纺织机等物，进一步提高自己的效率；信息社会，网络的发达缩短了空间，延长了时间。人类发明这么多，都有一个共同的心理动机，就是以最小的付出获得最大的回报，不然人类何必这么乐此不疲地搞发明创造。但是，光有欲望是不能实现这些的，还必须有变相的能力。直立行走让人类大大拉开了与其他哺乳动物的差距，成为地球的主宰，直立行走解放了双手，人类通过双手才能发明创造，手是身体上最灵活的部位，动物也有欲望但是没有变现的能力。
以上是对道氏理论三大假设的本源的解释，但是本源是如何衍变出假设的呢？
（1）市场行为反映一切。就是只要研究市场交易行为就能了解目前市场的状况，而无须了解其影响因素。欲望的产生不会随心所欲，而是以一定的生存环境作为基础，也就是自然规律影响社会规律，不管你生活在哪里，你处在什么时段，只要你存在于自然界中，你就要受到自然规律的影响。人的欲望要从自然规律允许的角度出发，这样，无论欲望如何不同，他们最终都有自然规律的影子。比如自然界很多都是相生相克的，白天—黑夜，阴—阳，水—火，因此，在社会规律和经济规律中，也产生了相生相克的，熊市—牛市，多头—空头。无论人的欲望如何变化，都逃脱不了自然规律的影响，所以，群体的欲望是客观的，缺少了个体的主观性和不可预测性。但是人的欲望是不可测量的，毕竟是个抽象的东西，人的欲望转化为行为，才能够被测量。人的欲望受自然规律影响，并有其客观性，可测量的市场行为又受欲望支配，所以市场行为是客观的。市场行为代表了人的欲望，只用研究市场行为，你就能挖掘出群体的欲望，判断出市场的走向。
（2）价格呈趋势变动。趋势就是运行到有反转为止的现象，也就是在一定阶段内的市场行为的持续性。为什么会这样？人不光有欲望，还希望欲望能够实现，这样他就会付出行动，行动在一定阶段内会进行验收，看是否能达成欲望。如果可以，则会继续行动；如果不行，则会反转，进行下一个新的欲望的行动。这样，就出现了市场上的价格呈趋势变动。庄家的欲望就是低买高卖，获取暴利。他的行为就会表现为在较低价格时，先吸一部分筹码，然后逐步提升价格。这时他会看市场的反应，如果效果良好，他会利用手中的筹码放出大量卖单，造成市场假象，散户会认为主力要撤离，一些不坚定的散户则会抛出手中的筹码，庄家此时立即接手，获得更多的筹码。当他手中的筹码已自认为合适时，他会做出下一个决定，就是炒作概念，放出利多信息，吸引更多的散户投资，这样价格会逐步拉升。当快到顶点时，庄家再挂出卖单，从散户手中获取高额利润，到散户发现为时已晚，价格随即跌停。这样，价格就会呈现出一个趋势，就是抬高—降低—持续抬高—骤然降低。
（3）历史会重演。人的欲望满足后就会进行下一个新的欲望，如果这样市场总会出现新的现象，但是市场的参与者是会变化的，有的人离市，有的人进市，新进来的人由于其所处的环境没有根本的改变，他依然会出现同样的欲望，这样市场的行为会进入新的一轮循环，历史于是重演。
2.投资准则——约翰·墨菲股票技术分析的要点
约翰·墨菲给那些刚开始做交易的初学者提供了一些技术分析的准则，墨菲设定了用于技术分析的一些关键技巧，并解释了如何使用这些方法确定买卖机会。
绘制趋势图。首先要绘制一张包含周和月度的长期趋势图，这张趋势图最好覆盖近几年的时间跨度，因为长期市场趋势可以提供更好的视野和预见性，而时间跨度太短的趋势通常具有欺骗性，不够准确。根据长期趋势图判断市场下一步走势后，接下来就可以分析以天为单位的趋势，以及当天内的趋势了。这里要注意的是，即便是做极短交易的人，也最好按照这个步骤来规划你的交易，因为短期趋势终究还是由长期趋势决定的。
判断趋势，顺势而为。市场趋势分为长期趋势、中期趋势和短期趋势。首先要确定你做的交易是属于哪一种，并确保你选择的市场趋势是对的（这一步十分重要！），然后根据不同趋势，选择不同的趋势图作为主要分析对象。如果你选择的交易期间是中期交易，那么请你仔细分析周趋势图和日趋势图；如果你选择短期交易，那么请仔细分析日趋势图和日间波动。在下跌趋势中，每当市场有反弹行情，就卖出；在上涨行情中，每当市场回落时，就买入。最重要的一点是，无论你是做中期交易，还是短期交易，前提是一定要确保你对长期趋势的判断是正确的，并根据这个趋势决定你的交易策略，再根据中短期趋势决定你的买入和卖出时间点。
寻找高点和低点。最佳买入点就是价格支撑位，通常是上一个反弹开始的低点。最佳的卖出点是接近价格阻力位的价格，通常是前期高点。当价格突破前期高点，趋势也就发生改变，阻力位变支撑位。换句话说，原先的高点变成了新的低点。同样的原理，当下跌跌破原先的支撑位，那么这个支撑位就会成为以后反弹的阻力位，低点变成新的高点。
知道何时全身而退。设定止损或止盈百分比。市场向下或向上修正的幅度通常是根据历史走势决定的，所以交易者可以根据这个规律找出修正的大致幅度，通过最简单的百分比的形式表现出来。在期货市场上，50%的回调是最常见的回调幅度。最小的回调幅度则通常是33%上下，最大回调幅度则会高达67%。另外，根据“斐波那契回调与支持”理论，38.2%和61.8%这两个比例也值得关注。
