由于集中投资的股票数目很少，所以，在应用中最关键的环节是概率估计及集中投资的比例决策。一旦判断失误，则很容易造成巨大的亏损。巴菲特充分认识到这一点，他坚持投资成功的前提是寻找到了概率估计的确定性。
“我把确定性看得非常重要……只要找到确定性，那些关于风险因素的所有考虑对我就无关大局了。你之所以会冒重大风险，是因为你没有考虑好确定性。但以其价值的一部分的价格来买入证券，这并非冒险。”
“未来永远是不确定的。在大家普遍看好时，你只能花高价从市场买入股票。所以，不确定性实际上是长期价值者的朋友。”
“巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困，这时会导致这些公司的股票被错误地低估。”
简单地说，你具有很高的赢的概率，而且别人不敢和你在相同的方向下注，这时你下大赌注才可以赢大钱。查尔斯·芒格形象地把集中投资比喻为“当成功概率最高时下大赌注”。那么，如何判断我们在集中投资赌博中输赢的概率呢？
我们阅读了大量投资策略书籍，才找到两大秘诀：
1.巴菲特的桥牌理论
2.芒格的格栅理论
我们有很大的确定性能够赚钱时，当然要下大赌注。
大赌才能大赢。
确定一种股票能够盈利时，我们当然要投入较大比重的资本。
巴菲特的合作伙伴查尔斯·芒格很早就采用集中投资的策略，在他的影响下，巴菲特逐步形成了集中投资于持续竞争优势企业的价值投资策略。
关于集中投资，查尔斯·芒格形象地比喻为“当成功概率最高时下大赌注”：人类并没有被赋予随时随地感知一切、了解一切的天赋，但是人类如果努力去了解，努力去感知，通过筛选，一定能找到一个错位的赌注。而且聪明的人会在世界提供给他这一机遇时下大赌注。当成功概率很高时，他们会下大赌注，而其余的时间他们则按兵不动。事情就这么简单。关于集中投资时的概率计算，巴菲特采用的方法是：用亏损的概率乘以可能亏损的数量，再用盈利概率乘以可以盈利的数量，最后用后者减去前者。这就是我们一直试图做的方法。这种算法并不完美，但事情就这么简单。
