可是，这些事情是没有风险的吗？当然不是。风险就在于美国本身。美国人很早开始就花的比赚的多了，美国人现在的储蓄率几乎是零，而他们背的各种债简直要吓死人，以前他们是生产各种商品给全世界人民使用，现在他们是向全世界人民借债过奢侈的生活。这就是为什么吉姆·罗杰斯和巴菲特坚持看空美元的原因了。道理也不复杂，想要减轻还债的压力，最好的办法就是货币贬值，想象一个极端的例子，我问你借了10块钱买了一只母鸡，现在货币贬值了，10块钱只能买一个鸡蛋，我即使连本带利还给你20块钱【两个鸡蛋】我也赚了。美国人就是这么想的，但他们不会喊着“美元贬值”，他们会喊“人民币升值”，两者是一回事，因为这样一喊，看起来就是中国人的问题了。
另一种风险早已爆发，次级债这个名词自2007年开始在中国蔓延开，由于2007年中国的股市投资者比任何一年都多，因此任何重大财经消息都能引发高度关注。由于美国是世界最大的经济体，如果它出了什么问题，那全球经济必定会受到影响。最近的一个例子是，英国爆发了140年来第一次银行挤兑，就因为其北岩银行是做抵押贷款业务的。
所谓次级债，其实是指一种贷款。那些通过传统方式不能获得银行房贷的人，比如低收入者、信用记录不佳者等，可以通过某些金融机构获取贷款，由于这种贷款风险高，所以收的利息也很高，但利息一高，自然违约率也高了。这些金融机构其实并不会坐等几十年慢慢收回贷款，它们早已将贷款打包成债券的形式，在市场上卖掉，资金马上回笼，相当于将风险转嫁给债券投资者。投资者之所以会买这种房屋贷款债券，是因为他们认为在海量的贷款者中，违约率必然是一个确定的数，可以很容易计算收益。
这一切原本都很正常，只是那些金融机构片面追求经济利益，在放贷问题上不加分辨。把钱贷给穷人并没有错，但不能贷给不讲信用的人，而且美国上涨了多年的房价也终于开始下跌了，这使得违约率大增，那些买了次级债券的投资者们突然间发现，这种债券卖不出去了，出于恐慌，他们纷纷抛售，可是市场上没有买家。
次级债的总量并不很大，按理说要是崩溃不会给其他国家造成多大影响，但怕就怕引发金融恐慌，华尔街多家大型金融机构2007年第四季度计提了上百亿美元的损失，这同最初的预计相差甚远。这使得投资者们难以估计这个窟窿到底有多大。如果大家的信心受到打击，那么投资和消费都将萎缩，使得经济增长开始放慢。由于美国是中国商品最大的买家，一旦美国人开始紧缩消费，中国的外贸出口企业就会受到打击，进而导致中国的经济增长速度放慢。有理由相信，如果中国经济增长放慢，股市楼市都会受到重大考验。
当务之急是估计到底次级债的损失有多大，但对这类金融商品进行估价是非常困难的，特别是在几乎没有成交量的情况下，有意思的是日本的银行不承认自己有损失，因为他们说反正这些债券也??会卖出，原本就打算一直持有到期的。这就像被套的股民号称原本就不打算卖，是做长线投资。2007年三季度和四季度，华尔街银行计提了越来越多的损失，如果2008年第一季度仍然爆出巨大亏损，这将对全球股市造成进一步的打击，随着中国金融越来越开放，A股市场不可避免的将受到外界的剧烈影响。
曾经勤俭的美国
既然美国人已经入不敷出了，为什么全世界的人还喜欢把钱借给他们呢？这是因为美国曾经是世界上储蓄率最高的国家。巴菲特说美国人家大业大，即使欠了别人很多钱，稍微卖出点家产就可以支持很长时间了。另外，全世界人民对美国有信心，因为美国是世界上唯一的超级大国，没有人会认为美国人竟然还不出钱。同样道理，即使中国人如此勤劳地干活，大家对中国是否能发展起来还是很怀疑的。换句话说，有钱人去借钱很容易，而穷人去借钱就很难了。然而这种信心已经开始动摇了，除了那些伟大的投资家早已看出美元的弱势之外，伊朗日前也开始行动起来。伊朗要求日本用日元代替美元，为其进口的原油进行结算。最近一段时间以来，伊朗一直在劝说亚洲地区的原油进口商以美元以外的硬通货进行支付，其主要目的是降低伊朗的美元储备以应对美元持续贬值态势。在此前，伊朗已要求欧洲国家用欧元代替美元进行结算，现在伊朗出口换得的外汇中美元以外货币已经占70%。虽然伊朗这么做很大程度上是因为艾哈迈迪·内贾德的反美倾向，但即使“愤青”有时候也会做出富有远见的事情，若干年之后的经济学家们会发现，伊朗竟然是第一个看空美元并采取行动的国家，从而避免了美元贬值带来的损失。
未来三年经济形势
中国的经济形势正处在一个大变革的前夜，理解这一点将对我们未来的生活产生重要影响。本节将试图预测未来3年内中国经济最有可能的趋势和结果，用最简单的话来概括就是：通货膨胀、高房价、高股价，以上三者将继续向上，但不排除中期调整的可能性。除此之外，中国将过渡到自由汇率制度，人民币对美元将加速升值，人民币兑美元将会达到6:1。也就是说，人民币对内加速贬值，对外加速升值。下面我们来详细论证一番。
升值的人民币
一个经济体，如果经济持续快速发展，其货币就有升值的倾向。其原理并不复杂。我们先来看一下世界上哪种货币是最不值钱的。前不久一个杂志评选出了世界上最不值钱的货币，那就是朝鲜的朝元。最初朝鲜人规定了美元兑朝元的固定汇率是1:2.16，之所以这么定，完全是因为金正日的生日是2月16日。但这实在是太高估朝元的价值了，于是朝元一路贬值，最近朝鲜人的官方汇率是1美元兑141朝元，但这个价格只有冤大头才会接受，在黑市上的市场价是，1美元兑2500朝元以上。为什么朝元这么不值钱呢？是因为世界上几乎没人想要持有朝元，你手里有朝元几乎什么都买不到，其购买力极差。纸币的本质就是其购买力，除去购买力，纸币只是一张废纸而已。因此，一个人人都不想要的东西，连朝鲜人自己都不要，自然价值是极低的。
再来说说我们的人民币，随着中国经济的发展，据一项调查显示，中国有958种产品在世界市场上的占有率排名第一，其后依次是德国【815种】、美国【678种】。中国的贸易顺差很快会达到世界第一，贸易顺差的本质是什么呢？就是指外国特别需要中国生产的商品，这种需求超过了中国对外国商品的需求。那些外国人手里有人民币的话，就可以买到很多东西，于是很多人打算常备一些人民币在手，这样往后做买卖的时候至少可以方便些。随着这么想的人越来越多，市场上对人民币的需求就越来越高了。一件东西其需求越来越高，就意味着其价值越来越高，这种趋势还会吸引大量投机分子热情参与，因为他们看出人民币有升值的趋势，于是便把热钱拿来给这种趋势推波助澜，这便是巨额贸易顺差将导致货币升值的原因所在。
如果是自由汇率体系，市场的调节速度是很快的。但问题是中国实行的并不是自由汇率体系，于是洋人就对人民币升值问题不停地施压。中国的应对办法竟然是对外宣布人民币是会升值的，但我们要慢慢升，每年升那么一点点。我们可以从如下这张图上看出问题所在。
任何一件金融品的价格都应该有波动，即使是那些从长期来看肯定要升值的东西，其波动幅度也是很大的，但人民币对美元的价格走势竟然如此平滑，简直就像是一条平抛运动抛物线。这种图会给人一种强烈的暗示，就是赶快去买人民币，肯定是没错的，你甚至都不需要判断中线的顶部和底部，只要买入即可，中国政府会保障你每年升值的，而且升值的速度只会越来越快。于是世界各地的热钱都跑来中国了。我们来看看如下这组数据：
2005年底中国外汇储备为：8188亿美元；
2006年底中国外汇储备为：10663亿美元；
2007年6月份中国外汇储备为：13326亿美元。
2006年贸易顺差是1774亿美元，而外汇储备增加了2475亿美元；
2007年上半年贸易顺差是1125亿美元，而外汇储备增加了2663亿美元。
由以上数据我们总结出了一个简单结论，进入中国的热钱数量很大，而且还在加速。这些进入的外资直接推高了资产价格，从股票到房地产，同时还加速了我们的通货膨胀。由此可见，我们继续坚守固定汇率的代价是很大的，这甚至还导致了我们的社会矛盾加剧。有越来越多的迹象表明，中国政府正在打算放弃固定汇率，转而采取世界通行的自由汇率。例如在天津允许个人自由买卖外汇和投资海外市场试点就是一例。中国很有可能在2008年或2009年全面推行自由汇率制度，一旦中国实行自由汇率制度，人民币兑美元可能将一步到位升到6:1，甚至能见到5。而在此之前，股票市场和楼市将继续保持升势，但幅度将趋缓。很明显，这是严重的泡沫，即使是投机客在这种情况下也只能抛售离场，此时投资股票的风险太大了，就算买股票最好也不是大陆的A股。我们需要密切注意中国的外汇储备情况，因为这是热钱进出的主要指标。
进入中国的热钱除了流向股市之外，很大一部分都流向了房地产市场。大城市的房地产价格将继续上涨，但如果短期涨幅太大也会有调整，由于宏观调控致使土地供应减少，土地价格的涨幅远远超过了房子的涨幅，因此预计2008～2010年每年房产涨幅都不会小于10%。
由于市面上人民币实在太多，造成了严重的通货膨胀，2007年的通货膨胀超过6%，2008年有可能达到7%～8%。央行对此唯一的手段就是不停地进行加息和提高存款准备金，但加息的结果就是吸引更多的钱进入中国。道理不复杂，原本投机者觉得人民币的升值等于中国政府保障了投资人民币每年有个4%～5%左右的收益，现在加息了，你只要把钱存放到银行里，每年就有4%的利息，两者相加就有8%～9%的收益，而这收益几乎是没有风险的，于是这一举措反而增加了热钱进入中国的速度。这再一次印证了中国政府要坚守固定汇率之难超出想象。
当然，采取自由汇率的话，人民币极有可能大幅升值，这会对一些利润很薄的企业造成损伤，但凡事都有好坏两面，关键是如何去权衡利弊。中国企业这么多年的发展，已经具备了将成本转嫁给国外消费者的实力。举个例子，中国出口的鞋子已经非常廉价了，即使再加价30%，仍然具备竞争力，就算人民币不升值，对方告你倾销，还是要收你30%的惩罚性关税，对你来说还不如自己提价合算得多呢。
货币紧缩之忧
2007年央行6次加息、10次上调存款准备金，2008年将继续延续这一趋势。不过随着一贴胜过一贴的猛药下完之后，反映通货膨胀的CPI指数似乎并没有下跌的迹象，反倒越来越高企，终于在2007年年底的时候，大家对市场调节方式失去了信心，开始用行政手段来调控，没想到行政手段一用就灵，说不给贷款就不能贷款，但现在还看不出来这种方式是确实管用，还只是头痛医头脚痛医脚。
只是我们是否可以换一个思路来看待这些问题？为什么加息之类的方法都不能降低通货膨胀率？答案是，如果能管用的话反倒奇怪了。我们可以通过“洗澡水模型”来直观的理解这一现象，由于安全原因热水器要装在厨房，但洗澡是在卫生间，你觉得水太凉了，于是让家人调节热水器把火开大，但还是觉得凉，再开大，就这么几次之后，马上你就要被烫死了，因为把火开大到你能感觉到是有一个过程的，对洗澡水来说不过是十几秒钟，然而治理通货膨胀对我们这个国家来说，可能就是几年。
2007年的通货膨胀是因为过去多年以来扩张的货币政策的结果，即使现在严加调控，这个效果也不可能立刻显现，而是要在几年之后才能显现出，如果现在看到调控没有效果就加紧调控，那么在几年之后我们就可能进入经济的寒冰期，到时候这个账单谁来买？看看1929年的大崩盘吧，金融崩盘本身没什么，因为那时炒股的人极少，但在随后的4年里货币供应量下降了1/3，这才是导致大萧条的罪魁祸首，因为钱越来越值钱了，大家都不想花掉它，宁愿藏在自家枕头底下，看来人们常常死于治疗而非疾病本身。
“洗澡水模型”看似简单，但也能说得很深。爱因斯坦比牛顿高明在哪里？牛顿认为时空是绝对的，而爱因斯坦认为时空是相对的，要理解这一点很容易。牛顿认为光【信息】的传播不需要时间，因此物理世界的任何现象都可以看作是同时发生的，即我们可以立刻知道外界的变化，但爱因斯坦认为光的传播需要时间，或者说我们感知外界信息需要时间，所以凡事都是相对的，例如一亿光年之外的星球，它的时钟就要比我们慢一亿年，高速运动的粒子就一定要考虑相对论效应，因为它的运动速度快赶上我们感知世界的速度了，毕竟我们是靠光来感知外界，光速对我们来说是极限。
于是我们就可以换一个更学术化的说法来讨论央行的货币政策，即：货币政策的使用，需要考虑到相对论效应，货币政策的变化要能显现出效果，是有一个过程的，这个过程还不短，如果不考虑这一点，那我们就始终得不到适合洗澡的温水了。
未来3年，中国的经济形势会发生极大的变化，能够提早看到变化，并做好充分准备的人，会得到巨大的投资收益，那些只是跟着别人走的人，前景就很难预料了。但不管怎么说，“危机”同时包含着“危险”和“机会”两方面，对某些人来说是危险，对另一些人就是机会了，一切就看你如何去把握。有一点可以肯定的，在这场经济巨变之后，贫富差距将愈演愈烈，巨大的社会矛盾会把我们引向何方？经济巨变最终导致中华民族的崛起还是混乱？让我们来见证这段历史吧。
可以跑不过刘翔，但要跑过通胀
